20240204-东证期货-FOF研究月度报告_CTA策略1月报_17页_3mb

CTA策略1月回评分析总结

市场表现回顾

元旦后商品市场呈现先抑后扬态势，趋势连贯性较差，结构反转行情延续。能化板块表现强势，贵金属板块表现靠后，农产品板块整体弱势。1月中短期和短期波动水平相较于12月有所回落，月末略有抬升，市场以结构性行情为主，整体处于低波动状态。风格因子方面，中周期因子表现优于短周期和长周期因子，截面因子整体优于时序因子，期限结构因子表现不佳。

CTA策略表现

CTA策略延续去年12月以来的回撤，幅度显著扩大。主观CTA表现略好于量化CTA。量化CTA中，1月仅日内CTA录得正收益，其他周期均回撤，短周期优于中周期优于长周期。子策略方面，复合策略和基本面量化策略回撤最显著。主观CTA持续下探，月末企稳，产品表现分化。

配置展望

展望2月，市场环境将有所改善，中长期有利于CTA策略。短期存在不确定性，政策博弈和价格扰动可能加剧磨损。具体建议：中长周期策略需注意趋势不持续和震荡风险；中周期策略波动控制优于长周期；短周期策略受益于市场活跃度提升但波动放大；基本面量化受宏观扰动影响；主观CTA管理人表现分化，关注供需矛盾清晰的板块和管理人。预计中短周期CTA收益表现优于中长周期。

投资风险

宏观经济风险、地缘政治风险以及CTA策略自身风险需谨慎。报告信息基于公开资料，仅供参考，不构成交易建议，投资者自负风险。