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燃料油早报总结 - 2024-2-28

此次分析基于大越期货金泽彬的燃料油早报，焦点在于当前市场状况、观点和风险。以下是关键总结：

• 核心观点：燃料油基本面中性，短期预计震荡运行，主要受成本端油价变化和供给需求平衡影响。

• 当前状况：

  • 成本端：油价震荡回升，提供支撑。
  • 基差：新加坡高硫380燃料油基差为-43元/吨，期货升水现货，偏空。
  • 库存：新加坡高低硫燃油库存2336万桶，月环比大幅增加1622%，库存高于五年均值，供应压力大，偏空。
  • 盘面：FU主力合约收盘价3114元/吨，20日线向上运行，显示短期偏多。

• 影响因素总结：

  • 利多：原油价格上涨支撑燃料油成本；中东低硫出口问题可能导致亚洲低硫供给偏紧。
  • 利空：俄罗斯和中东高硫燃料油出口增加，供给压力上升；中东、南亚发电需求进入淡季；全球经济悲观预期削弱下游需求，尤其是航运和炼厂。

• 预期和风险：

  • 短期：价格可能在成本支撑下震荡，LU-FU价差有上行空间。
  • 风险点：地缘政治冲突（如巴以局势）缓解可能导致油价下跌；俄罗斯高硫出口增加和天然气供应紧张可能加剧供给过剩。