20240804-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_持续高温天气快速拉动需求_警惕进口增量降低煤价上涨动能_10页_647kb

煤炭开采行业跟踪周报总结

研究机构：东吴证券

核心观点：

• 受高温天气影响，下游需求明显增长，但港口煤炭调出量未达预期，采购仍较消极，导致煤价难以大幅上涨。
• 增量资金推动高股息资产配置，建议关注中国神华、陕西煤业等确定性较高的高股息个股。
• 风险包括下游需求不及预期及保供力度超出预期。

供需分析：

• 供给： 由于内蒙古等地区强降水导致煤矿停产，产量减少；港口高库存导致上游主动减产，动力煤价格有所支撑。
• 需求： 华东地区超高温天气提高电厂日耗，但电厂煤炭需求未全力释放，进口煤增量较大，导致煤价上涨动能减弱。

价格走势：

• 环渤海港口动力煤现货价环比下跌5元/吨，大同动力煤价格环比下跌2元/吨。
• 港口动力煤价格环比下跌，炼焦煤价格基本持平。

估值与建议：

• 推荐高股息资产，中国神华、陕西煤业符合投资条件。
• 指出高股息资产估值可能重估，但需等待煤价“淡季不跌”验证。

风险提示：

• 下游需求不及预期，保供力度超出预期，可能引发煤价大幅下跌。

估值变动：

• 煤价调整，但高股息资产受资金青睐。

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