20240917-华创证券-通信行业周报_硅光及CPO趋势明显_OpenAI发布全新AI大模型_17页_1mb

📊 通信行业周报总结 (2024/9/9-2024/9/15)

1. 本周行情回顾：

• 通信行业（申萬）本周上涨211%，大幅跑赢沪深300（-223%）434个点，跑赢创业板（-0.19%）230个点。
• 本周市场表现最佳行业第一，年内下跌624%，但相对其他指数仍有较好表现。
• 沪深300 PE-TTM 为1078倍，而通信行业PE-TTM为2555倍（高昂估值背景下情绪乐观）。

2. 通信板块个股表现（+/- x%）：
* 涨幅TOP5： 大富科技（3,731%）、鼎信通讯（2,145%）、ST中利（2,067%）、中际旭创（1,662%）、大唐电信（1,392%）。
* 跌幅TOP5： 宜通世纪（-1,985%）、天邑股份（-1,575%）、世纪鼎利（-1,499%）、高鸿股份（-1,486%）、ST鹏博士（-1,474%）。

3. 深圳光博会见，硅光与CPO技术趋势明显：

• 硅光渗透加速：展会展示大量硅光模块（英伟达倾向使用）；硅光因成本低、上游光芯片紧缺得到下游客户重视。硅光模块封装简洁，向上游延伸有价值的公司如中际旭创子公司苏州湃矽业绩增长220%，源杰科技CW芯片逐步量产。
• CPO技术尚未定论：32T以上速率尚不确定形态，薄膜铌酸锂或CPO都有可能，但博通推动CPO交换机落地（用可插拔激光器提高可维护性），新华三现场演示，CPO有望后续规模部署。
• DCI互联与相干技术下沉：智算网络带来DCI需求，相干模块实现小型化（如光迅科技和旭创）。

4. OpenAI 发布 “o1” 系列模型：

• New “o1” Model: 聚焦于思想链（CoT）、自动反思、通过自我博弈强化学习提升能力。自称数学/编程类似博士生水平。
• 优化与定价：o1-preview 和 o1-mini 是新模型版本，前者更强大较旧模型速度提升有限，后者更快更便宜，此举可能助AI应用场景拓展，帮助CP/SP投资实现闭环。
• 开启新使用方式: Plus/Team用户将在ChatGPT选择o1模型，并将推动Scaling Law在推理方向延续，因技术能够按步骤拆解复杂内容。

5. 投资组合与推荐：

华创证券强烈看好：

• 运营商：中国移动、中国电信、中国联通。
• 光模块光器件光芯片： 中际旭创、天孚通信；关注 新易盛、光迅科技、源杰科技。
• 卫星通信：关注 海格通信、震有科技。
• 液冷：关注 英维克、高澜股份。
• 设备商：关注 紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、共进股份。
• IDC&AI DC： 推荐 润泽科技、宝信软件；关注 奥飞数据、光环新网、科华数据。
• 物联网模组：推荐 广和通；关注 威胜信息、有方科技。
• 控制器：推荐 拓邦股份、和而泰。
• 军工通信：推荐 七一二、上海瀚讯。

6. 风险提示：

*   AI建设</male-users>预期、光模块需求不足
*   卫星发射进度慢于预期
*   经济系统性风险