20150616-兴业证券-华夏上证50ETF-510050.SH-ETF期权每日速递_昨日重现_期待回拉_11页_1mb

ETF期权每日速递总结

核心内容

2015年6月16日，华夏上证50ETF大幅下跌，收盘价为3.148，跌幅达-2.11%。日内振幅为4.11%，年化波动率34.65%，其中隔夜波动率8.39%，日内波动率33.62%。期权市场整体表现活跃，套利机会显著。

主要观点

• 标的资产表现：华夏上证50ETF出现大幅下跌，市场波动性显著增加。
• 期权市场波动：认购期权普遍下跌，最大跌幅达-40.64%；认沽期权则以上涨为主，最高涨幅达58.24%。
• 套利机会：今日平价套利机会井喷，年化收益率10%以上的套利机会遍布全交易时段，总持续时间超过118.75分钟，共出现套利次数29612次，可容纳套利资金约11.60亿元，预期套利收益下限约为1116.04万元，最高收益为18.36%。
• 箱型套利：年化收益率10%以上的箱型套利机会较少，仅持续约6.75分钟，涉及合约908张，可容纳套利资金超过254.53万元，预期收益下限8327元，最高收益为37.75%。
• 隐含波动率：兴业认购认沽VI为47.87%，其中认购期权VI为52.31%，认沽期权VI为43.43%，认购期权整体隐含波动率高于认沽期权。
• 主力合约波动率：主力认购合约隐含波动率日内平均为44.77%，收盘时为42.70%；主力认沽合约隐含波动率日内平均为39.30%，收盘时为40.80%。
• 成交量与持仓量：今日期权合约成交量为92210张，较昨日增长23.87%；持仓量为234145，其中近月合约占总持仓65.45%。

关键信息

• 市场情绪：CPR值为1.04，显示投资者对未来短期走势的看涨情绪平稳。
• 套利机会分布：平价套利机会较多，且收益率较高，而箱型套利机会较少，收益率波动较大。
• 隐含波动率计算：兴业VI指数主要考虑平值附近的期权隐含波动率，以执行价格与现货价格距离为权数进行加权平均。
• 合约表现：各合约的收盘价、涨跌幅及隐含波动率数据表明，多数合约表现与市场波动趋势一致，但部分合约如6月3.10的认购期权表现突出。

附录简要说明

• 附录1：提供了期权市场表现的详细数据，包括到期月份、距离到期日时间、收盘价、涨跌幅、隐含波动率等。
• 附录2：介绍了兴业VI的计算方法，包括样本选择、计算步骤及权重分配，强调平值期权的重要性。

投资评级说明

• 投资评级以相对市场表现为基准，分为推荐、中性、回避，以及买入、增持、中性、减持等。
• 报告提供了相关销售人员和负责人的联系方式，便于客户咨询。

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，未经授权不得使用或传播。
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信息披露

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分析师声明

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总结

综上，当日华夏上证50ETF大幅下跌，带动期权市场剧烈波动，平价套利机会较多，收益率较高，而箱型套利机会较少。市场情绪保持平稳，投资者可关注平价套利机会及隐含波动率变化，以制定相应的投资策略。