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报告摘要

本文档是三星证券于2017年8月2日发布的市场研究报告，涵盖了全球市场指标、韩国市场指标、基金流动、经济预测、交易数据、宏观策略、行业与公司分析等内容。报告旨在为投资者提供市场趋势、行业动态、公司表现及投资建议。

主要指数表现：全球主要指数在2017年8月2日均出现小幅上涨，但部分指数如Nikkei 225和Hang Seng指数在一周前出现下跌。
韩国市场指标：
- Kospi：8月2日为2,428，较前一天上涨0.2%，但较一周前下跌0.3%。
- Kosdaq：8月2日为658，较前一天上涨0.7%，但较一周前下跌1.5%。
- 行业表现：
  - 化学品指数上涨1.4%。
  - 铁路与金属制品指数下跌1.3%。
  - 分销指数下跌0.3%。
  - 食品与饮料指数下跌0.6%。
  - 运输设备指数下跌0.6%。
  - 运输与存储指数下跌0.1%。
  - 电气与电子设备指数上涨1.4%。
  - 银行业指数下跌0.0%。
  - 证券业指数下跌0.0%。
  - 通信指数上涨2.0%。
  - 电力与燃气指数下跌1.4%。

宏观策略：2017年韩国税收制度改革将影响资本利得税，预计Kosdaq指数在年末可能因避税行为而出现更大回调，投资者可借此机会进行价值投资。
市场估值：Kospi的12个月前向市盈率（P/E）为9.5，市净率（P/B）为1.01，而Kosdaq分别为14.5和2.01。
经济预测：
- 韩国GDP年增长率预计从2016年的2.7%降至2017年的2.5%，2018年进一步降至2.4%。
- 失业率预计从3.5%上升至3.9%。
- 消费者价格指数（CPI）年增长率预计从1.3%上升至2.0%，2018年回落至1.8%。
- 韩元兑美元汇率（KRW/USD）预计从1,200升至1,300。
- 3年期KTB收益率预计从1.6%上升至1.8%，再到2.1%。

Kospi：
- 外资净流入136亿韩元，较前一天减少36亿韩元，较一周前减少255亿韩元。
- 国内资金净流出170亿韩元，较前一天增加180亿韩元，较一周前增加486亿韩元。
- 零售资金净流入7亿韩元，较前一天减少175亿韩元，较一周前减少261亿韩元。
Kosdaq：
- 外资净流入20亿韩元，较前一天减少31亿韩元，较一周前减少4亿韩元。
- 国内资金净流出23亿韩元，较前一天减少29亿韩元，较一周前增加19亿韩元。
- 零售资金净流入12亿韩元，较前一天增加58亿韩元，较一周前减少8亿韩元。

汽车行业（NEUTRAL）：
- Hyundai Motor：7月全球销量同比下降1.8%，主要受中国和美国市场影响。
- Kia Motors：7月销量同比下降5.6%，但出口有所增长。
- 投资建议：因G2市场表现不佳，对汽车和零部件行业整体保持中性。
科技行业（OVERWEIGHT）：
- Apple：最新财报显示业绩符合预期，对韩国科技股具有稳定作用。
- 投资建议：科技股整体被推荐为超配，苹果表现有助于稳定市场。
Coway（BUY）：
- 2Q17销售额和经营利润分别同比增长12%和919%，主要受益于去年镍丑闻的低基数效应。
- 2017年和2018年EPS预测下调，但目标价仍维持在KRW110,000，给予买入建议。
Doosan Bobcat（BUY）：
- 2Q17销售额和经营利润分别同比下降8.5%和9.3%，主要因韩元升值和高基数。
- 投资建议：维持买入，因盈利能力和股东回报政策良好。
Hyundai Heavy Industries Group：
- 2Q17财报发布后，部分子公司估值上升，但整体仍受行业周期影响。
- 投资建议：对部分子公司保持买入，如Hyundai Electric和Hyundai Construction Equipment。

三星集团亚洲会议：2017年8月22日至25日举行。
NDRs（分析师会议）：
- SK Telecom - Asia：8月7日至11日，由Seungwoo Yang主持。
- Semco - Singapore：8月21日，由Jongwook Lee主持。
- Hanon Systems - UK：8月21日至25日，由Esther Yim主持。
- Hyundai Home Shopping - Asia：8月28日至30日，由OJ Nam主持。

Kospi：整体保持中长期上涨趋势，建议利用回调增加仓位。
Kosdaq：预计受税收政策影响，可能出现更大回调，建议关注。
行业偏好变化：
- 半导体行业从高估转为低配。
- 医疗、银行、经纪、IT硬件行业仍维持高估。
- 机械设备行业摆脱价值陷阱，转为超配。
- 酒店与休闲行业陷入价值陷阱。

Coway：
- 2017年和2018年EPS预测分别为4,821和5,401。
- 当前市盈率23倍，目标价KRW110,000，提供12%的上行空间。
Doosan Bobcat：
- 2017年和2018年EPS预测分别为2,221和2,968。
- 当前市盈率约为19.9倍，目标价KRW46,000，提供28.5%的上行空间。