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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃主要围绕宏观经济分析、行业景气度、重点个股推荐、基金发行情况以及风险提示等方面展开，涵盖了多个行业板块，包括机械、电子、医药、房地产、银行、固收、金融工程等。整体市场情绪仍处于【悲观】水平，但部分行业如新能源、CDMO、氢能等表现出较强景气度与投资价值。

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主要观点与关键信息

宏观经济分析

• 宏观宋雪涛：中美宏观环境和政策取向对市场影响异同。短期权益市场情绪仍悲观，但长期来看，盈利是美股价值股与成长股相对收益的核心来源。
• 策略刘晨明：周期能否二番战。预计本轮PPI周期与2010年类似，但政策和经济环境更特殊，可能呈现“缩小版”的趋势。
• 固收孙彬彬：宏观政策相机抉择，当前市场拐点不明显，建议关注票息安全边际。
• 金工吴先兴：核心资产市场平均成本线位于60日线附近，建议关注电力设备新能源、有色、军工和纺织服装行业。以wind全A为配置主体的绝对收益产品建议仓位60%。
• 宏观数据：2021年初经济复苏明显，PPI同比上行，工业、出口、投资等数据表现良好，但部分行业如医药、电子等面临估值压力。

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重点个股推荐与分析

顺络电子（002138）

• 推荐评级：买入
• 核心看点：受益5G全周期，汽车电子进入收获期，公司产品被海内外知名汽车电子企业批量采购。
• 盈利预测：预计2021-2022年营收为48.32亿元、63.20亿元，净利润为8.10亿元、10.56亿元。
• 风险提示：疫情持续恶化、5G换机缓慢、新业务拓展不及预期。

保龄宝（002286）

• 推荐评级：买入
• 核心看点：赤藓糖醇供不应求，价格持续高位运行。公司作为功能糖行业龙头，具备技术与市场双重优势。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为4.94亿元、5.94亿元、7.11亿元。
• 风险提示：产能释放不及预期、原材料价格上升、市场竞争加剧。

金科股份（000656）

• 推荐评级：买入
• 核心看点：销售高增，土储丰富，净负债率大幅下降，进入“绿档”企业。
• 盈利预测：2021-2022年营收调整为1072.62亿元、1295.84亿元，归母净利润为89.36亿元、109.87亿元。
• 风险提示：销售不达预期、疫情影响超预期、房屋价格下跌超预期。

龙溪股份（600592）

• 推荐评级：买入（首次）
• 核心看点：国内最大关节轴承供应商，产品进入国防军工市场。成立航空事业部，受益民航市场发展。
• 盈利预测：预计2020-2022年营收为11.58亿元、13.97亿元、17.07亿元，归母净利润为1.49亿元、1.80亿元、2.21亿元。
• 风险提示：行业需求低于预期、成本费用上升、人民币汇率波动。

龙马环卫（603686）

• 推荐评级：买入
• 核心看点：环卫服务板块量增，装备板块提质。公司2020年营收增长28.8%，净利润增长63.7%。
• 盈利预测：2021-2022年营收调整为72.6亿元、89.6亿元，净利润为5.4亿元、6.6亿元。
• 风险提示：疫情反弹、环卫市场化不及预期、市场竞争加剧。

凯莱英（002821）

• 推荐评级：买入
• 核心看点：CDMO平台龙头，技术领先，质量体系接轨国际，业务覆盖全产业链。
• 盈利预测：预计2020-2022年营收为32.33亿元、42.40亿元、55.53亿元，归母净利润为7.39亿元、9.71亿元、12.63亿元。
• 风险提示：订单波动、新药研发进度不及预期、终端市场需求波动、汇率波动。

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市场与行业数据

市场数据

• 上证综指：3482.55，涨跌0.08%
• 沪深300：5112.21，涨跌0.17%
• 中证500：6356.75，涨跌0.14%
• 中小盘指：4386.19，涨跌0.06%
• 创业板指：2826.99，涨跌0.7%
• 国债指数：185.35，涨跌-0.01%

行业景气度

• 行业修复错位：2021年初行业景气度明显修复，46%的行业已处于高景气区间，但中下游行业仍有改善空间。
• 重点行业：电力设备新能源、有色、军工、纺织服装等被重点配置。

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基金与流动性分析

基金发行情况

• 权益类基金：上周新成立规模113亿元，相较于上上周减少131亿元。
• 建仓情况：仍有295只新发基金处于建仓期，其中54.24%的建仓比例不足5%。
• 未成立基金：9只权益类基金完成募集但未成立，规模预估为256亿元。
• 即将募集基金：40只基金即将募集，预估规模1790亿元。

北上资金流动

• 净流入：上周北向资金净流入24.80亿元，主要集中在银行、建材、非银金融等行业。
• 净流出：电力设备及新能源、医药、电子等板块净流出较多。

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风险提示汇总

• 宏观风险：市场情绪悲观，盈利预期不明确，政策落地影响市场节奏。
• 行业风险：部分行业如医药、电子、通信等面临估值压力，业绩超预期难度较大。
• 个股风险：包括订单波动、产能释放不及预期、原材料涨价、汇率波动等。
• 市场流动性风险：基金赎回、全球市场波动、可转债交易流动性等。

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其他重点内容

新股发行信息

• 百龙创园（605016.SH）：网上发行数量1272万股，网上申购上限1.20万股，发行市盈率22.99倍。
• 信安世纪（688201.SH）：网上发行数量593.65万股，网上申购上限0.55万股，发行市盈率28.80倍。
• 霍莱沃（688682.SH）：网上发行数量235.85万股，网上申购上限0.20万股，发行市盈率53.59倍。

互联网证券4.0

• 互联网证券4.0探索聚焦“内容”，通过短视频、直播等载体为客户提供决策辅助服务，解决供需不匹配问题。

氢能源发展

• 政策与科技推动下，氢能源产业有望进入黄金发展期，建议关注亿华通、潍柴动力、上海电气、东方电气等。

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结论

整体来看，晨会集萃强调了在当前市场环境下，关注盈利预期明确、估值合理的行业和个股，尤其是受益于“碳中和”政策、5G、军工、氢能等板块。同时，提示投资者注意市场情绪波动、政策落地节奏、行业竞争加剧等潜在风险。建议关注核心资产、周期性行业及具有技术优势和市场前景的龙头企业。