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动力煤周报总结（2022.3.4）

核心内容概览

2022年3月初，动力煤市场在政策面与基本面的博弈中呈现出震荡走势。尽管短期内供需偏紧，但中长期来看，随着煤炭产量的稳定和进口煤价倒挂，市场有望实现供需平衡。发改委预计召开专题座谈会以稳定煤炭价格，同时，下游需求在非电领域表现强劲，对市场煤价形成支撑。

主要观点

• 动力煤：短期价格维持在700-850元/吨区间震荡，过快上涨可能触发政策调控。
• 政策面：发改委强调煤炭价格合理区间，明确召开座谈会以保障价格机制改革落地，当前煤价高于合理区间上限，政策调控风险上升。
• 现货市场：产地煤矿积极落实保供任务，产量稳定，部分煤矿价格探涨，但安全环保压力增加。
• 进口煤：受俄乌局势影响，国际煤价上涨，进口煤价倒挂严重，预计进口量减少30-50%。
• 需求面：天气回暖导致季节性需求下降，但非电需求强劲，尤其是冶金和建材行业，水泥产量预计增长2%。
• 运价与运输：沿海运价指数上升，国际航运面临劳动力紧缺问题，运力紧张。
• 库存情况：港口库存处于低位，非电需求紧张，但随着天气好转，库存有望缓慢回升。
• 期货市场：动力煤期货主力合约震荡，基差波动，交易保证金和手续费有所调整。

关键信息

政策调控

• 国家发改委强调煤炭价格合理区间，要求煤炭企业履行中长期合同，保障能源安全。
• 3月4日发改委将召开保障煤炭价格机制改革专题座谈会，可能对煤价产生调控影响。

产量与供应

• 煤炭日产量稳定在1200万吨以上，高于去年同期15%。
• 2022年国家批复的煤矿项目总产能达2440万吨，投资324.77亿元。
• 安源煤业发生事故，导致部分煤矿停产整顿，安全环保压力上升。

进口煤情况

• 俄乌战争导致国际煤价上涨，进口煤价倒挂，预计进口量减少。
• 澳大利亚和印尼煤价上涨，部分港口因天气关闭，影响出口。

需求分析

• 电力行业需求季节性回落，但非电需求强劲，尤其在冶金、建材和化工行业。
• 水泥产量增长预期增强，部分企业预计今年水泥产量增幅约2%。
• 电厂负荷在70%左右，存煤低位，增加市场煤采购。

运价与运输

• 沿海煤炭运价指数上升，国际航运面临劳动力短缺问题。
• 铁路发运量回升至满负荷状态，港口调入量增加，但库存仍处于低位。

期货市场调整

• 动力煤期货2205合约交易保证金标准调整为60%，其他合约调整为40%。
• 交易手续费标准调整，动力煤期货合约手续费为150元/手，纯碱和菜油合约手续费也有所调整。

总结

2022年3月初，动力煤市场在政策与基本面的双重影响下维持震荡格局。政策面强调价格合理区间，对煤价上涨形成压制；供给端产量稳定，但安全环保压力限制了进一步增长；需求端非电行业表现强劲，支撑煤价。进口煤价倒挂导致进口减少，进一步加剧供需紧张。短期内市场煤价仍受政策调控影响，中长期有望实现供需平衡。期货市场交易规则调整，反映市场对价格波动的担忧。整体来看，市场处于政策与基本面博弈阶段，煤价短期内可能维持震荡，需关注政策动向及供需变化。