20240416-国投证券-电子行业专题_LCD面板周期再起_OLED国产替代大有可为_28页_1mb

LCD与OLED行业分析报告摘要

面板行业发展概述

LCD与OLED技术对比：

• LCD 依赖液晶分子背光源，能耗低、成本优势明显，主导电视、显示器等大尺寸设备市场。
• OLED 基于有机发光材料自发光，色彩对比度高、厚度更薄，适合高端智能手机和平板等轻薄设备，但生产成本较高。

下游市场结构：

• LCD 在电视领域占主导（2022年72.1%），显示器次之（12.3%）。
• OLED 主要应用于智能手机（75%）和智能手表（18%）。

供需格局与产能集中度

• LCD产能迁移： 韩国厂商逐步退出LCD业务，中国大陆厂商占据主导地位（2023年市占率68.7%）。若成功收购LGD广州工厂，到2025年中国LCD产能将达近八成。
• OLED国产替代加速： 国产厂商如京东方、维信诺积极扩建中尺寸OLED产线，推动上游设备与材料国产化进程，目标是打破国际寡头垄断。

技术进展与市场趋势

• Mini/LED技术： 作为LCD升级方案，MiniLED在高端电视中逐渐放量，2023年中国MiniLED电视销量份额达23%。
• OLED扩展： 从智能手机向中尺寸设备（平板、笔记本）渗透，苹果计划2024年起推出OLED中尺寸设备，并带动渗透率提升。预计到2024年，OLED在中尺寸IT市场的营收增长率将达46%。
• 上游设备与材料： OLED设备中蒸镀设备被日本企业垄断（90%），但国产厂商如奥来德、莱特光电在有机发光材料和蒸发源设备方面取得突破，推动国产替代。

投资建议与风险提示

• 关注公司: 京东方、TCL科技、彩虹股份、深天马、维信诺、奥来德、莱特光电。
• 风险因素: 市场竞争加剧、下游需求不及预期、技术研发进度延迟。

风险提示

报告指出，面板行业竞争激烈，可能影响企业盈利能力；中尺寸OLED良率和成本仍是挑战，需密切关注行业动态以调整投资策略。