20240430-天风证券-安泰科技-000969.SZ-增长动能不减_新材料平台行稳致远_4页_799kb

安泰科技（000969）2023年报及2024一季报点评报告总结

业绩表现

• 2023年：公司实现营收8187亿元，同比增长105.5%；归母净利润249亿元，同比增长1819%；扣非净利润220亿元，同比增长1753%。
• 2024Q1：营收1891亿元，同比下降10.27%，环比下降11.76%；归母净利润79亿元，同比增长246%，环比增长453%。

核心业务

1. 难熔钨钼
   • 安泰天龙实现营收217亿元，同比增长2298%。
   • 高端医疗装备CT影像领域增长61%，半导体领域新签合同及营收均突破1亿元。
2. 稀土永磁
   • 安泰磁材新增客户超5家，1000吨技改项目投产，产能达1万吨/年。
3. 其他产业
   • 非晶纳米晶业务净利润超3000万元，同比增长144%；非晶带材出口15万吨，纳米晶产品销量超4500吨。
4. 核聚变领域
   • 安泰中科作为核心供应商，助力可控核聚变装置研发。

投资评级与估值

• 公司为国内难熔钨钼龙头，技术壁垒高，业绩增长强劲，但受原料价格波动影响。
• 调低2024-2026年盈利预测至310/385/507亿元，调整2024年PE为31倍，维持“持有”评级。

风险提示

• 项目落地不及预期、大宗原料价格波动、国际贸易与汇率风险、资本运作受阻。

可比公司

• 铂科新材、博迁新材、国瓷材料作为技术平台型公司，EPS和估值数据可作参考，平均PE低于安泰科技。