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格林大华期货纸浆早报总结（20220111）

核心内容

本报告主要分析了2022年1月11日纸浆市场的短期走势及影响因素，重点关注了供应端的扰动、需求端的疲软以及相关风险因素对纸浆期货价格的影响。

主要观点

• 短期供应端扰动频繁：芬兰造纸工会宣布1月停工，北木浆厂1号锅炉损坏导致预计停机1个月，减产6.8-8万吨；金鱼1月安排检修，供应端不确定性增加。
• 现货价格小幅上涨：昨日华东地区针叶浆现货价格为6250元/吨，环比上涨150元/吨。
• 港口库存环比上升：截至1月6日，国内主要港口纸浆库存为172.81万吨，环比增加8.31万吨，显示供应压力有所显现。
• 下游需求疲软：纸企开工率整体偏低，实际需求释放有限，部分成品纸企业开工率下降，需求支撑不足。
• 操作建议：由于市场波动加剧，建议在SP2205合约上逢高减持多单。

关键信息

利多因素

• 芬兰罢工影响：芬兰运输和交通工人联合会（AKT）于12月28日发起罢工，影响港口进出口活动，削弱相关货物的流通。
• 北木浆厂减产：北木浆厂1号锅炉损坏，预计停机1个月，减产6.8-8万吨。
• 金鱼检修：金鱼1月安排检修，具体影响供应量尚不明确。
• 进口数据波动：2021年11月漂白针叶浆进口量环比增加9.19%，但同比下降12.21%；1-11月累计进口量同比下降2.93%。

利空因素

• 下游开工率偏低：纸企整体开工水平不高，实际需求有限。
• 成品纸库存增加：铜版纸企业库存环比小幅增加，双胶纸企业库存继续上升，显示下游去库压力。
• 开工率下降：文化纸方面，双胶纸企业开工率环比下降0.14%，生活用纸企业开工率环比下降0.07%。
• 疫情影响：局部地区疫情对部分企业生产造成一定影响，进一步抑制需求。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场情绪。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格变化可能间接影响纸浆成本。
• 下游纸企开工情况：若开工率进一步下滑，将对纸浆需求形成持续压力。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能加剧价格波动。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。投资者据此操作，风险自担。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283