20220711-美尔雅期货-钢矿周度报告_需求压制仍在_钢材估值偏高仍有下跌空间_31页_5mb

钢材与铁矿石周度市场总结（20220711）

核心内容

本报告分析了2022年7月11日钢材和铁矿石的周度市场情况，指出当前市场整体处于弱势运行状态，供需双弱格局持续，钢材盘面估值偏高，存在进一步下跌空间。

主要观点

钢材市场

• 价格：钢材价格低位震荡，现货成交和出货难以明显改善。
• 供给：高炉减产力度持续加大，成材仍有减产空间，减产高峰已过，预计高炉产能利用率和铁水产量降幅收窄。
• 需求：高温天气和资金问题抑制了施工进度，螺纹和热卷表观需求均下降，刚需疲软。
• 利润：原料价格抵抗式下跌，成本偏刚性，钢厂盈利率维持在底部水平，亏损改观有限。
• 库存：社库去库边际好转，但厂库压力仍偏大，库存压力向钢厂转移。
• 基差：螺纹主力合约基差在平水附近，热卷升水，盘面估值偏高。
• 跨期：跨期价差小幅走扩，01合约继续偏弱运行。
• 跨品种：卷螺差持续低迷，热卷短期压制明显。

铁矿石市场

• 价格：铁矿石价格偏弱震荡，港口现货跌价幅度较大。
• 供给：澳洲发运高位回落，巴西发运保持高位，总体减量有限。
• 需求：钢厂减产导致原料库存被动累积，刚需持续疲软。
• 库存：港口总库存小幅增加，后期累库压力将增大。
• 海运：海运价格小幅反弹，但反弹空间有限。
• 价差：基差难以有效收敛，跨期正套走势流畅，焦矿比和螺矿比震荡承压。

关键信息

钢材市场

• 螺纹钢：产量下降，表观需求疲弱，现货价格在4240-110元/吨。
• 热卷：产量和表观需求均下降，现货价格在4250-150元/吨。
• 库存：螺纹钢社会库存769.7万吨（-38.49万吨），厂库321.65万吨（-11.78万吨）。
• 基差：螺纹主力基差162-31元/吨，热卷主力基差-48，+9元/吨。
• 跨期：01合约偏弱运行，卷螺差持续低迷。

铁矿石市场

• 价格：铁矿石期货主力合约价格偏弱震荡，现货PB粉价格820元/吨（+2.3%）。
• 供给：澳洲发运量环比-191.5万吨至1680.6万吨，巴西发运稳定在高位。
• 需求：钢厂减产压制原料需求，原矿库存和烧结矿库存被动累积。
• 库存：全国45港铁矿石库存为12654.62万吨（+29.12万吨），澳矿占比83.46%。
• 海运：巴西至青岛运价29.46美元/吨（-2.03%），西澳大利亚至青岛运价10.43美元/吨（-5.36%）。
• 价差：9-1价差继续走扩，正套结构维持，螺矿比5.63，焦矿比4.1。

结论

钢材市场整体处于供需双弱状态，价格低位震荡，反弹乏力，盘面估值偏高，存在进一步下跌空间。高炉减产持续，成材产量下降，需求疲软，库存压力向钢厂转移。铁矿石市场同样表现疲软，价格偏弱震荡，港口库存小幅增加，后期累库压力增大。海运价格反弹有限，基差难以有效收敛，跨期正套走势流畅，原料端对钢厂利润的支撑有限，市场信心不足，整体处于弱势运行状态。