20231122-甬兴证券-有色行业周报_美国10月通胀延续下行_铜金有望受益_18页_1mb

有色金属行业周报总结

• 行情回顾：本周（2023年11月13-17日）申万有色金属指数上涨168%，在申万31个一级行业中排名第11位。年初以来累计下跌811%。子板块中非金属新材料、磁性材料等表现突出，涨幅高达400%-600%。

• 核心观点：美国10月通胀数据延续下行，可能促使美联储提前降息，缓解流动性压力，利好有色金属价格。短期市场热点包括铜、铝、锂、钴和贵金属的震荡走势。铜价因通胀数据走强，但需求仍需观察；铝价供需双弱；锂和钴价大幅下跌，供需过剩趋势未改；贵金属如黄金白银因美元可能走弱而上涨，但中期依赖美国经济数据。

• 投资建议：基于通胀下行和流动性预期，维持“增持”评级。推荐股票包括：

  • 工业金属：紫金矿业、洛阳钼业、北方铜业等；
  • 能源金属：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业等；
  • 贵金属：紫金矿业、山东黄金、湖南黄金等。

• 风险提示：下游需求不及预期、供给增长引发价格下跌、政策变化导致供给收缩等潜在风险。短期为震荡偏强预期，中期需关注政策转向信号。

该周有色金属板块资金净流出651亿元，个股表现分化，部分个股涨幅巨大（如铂科新材+3311%），但风险也较高（如豪美新材-743%）。