20240917-华源证券-新华医疗-600587.SH-医疗器械业务阶段承压_盈利能力持续改善_3页_445kb

新华医疗（600587）首次覆盖报告总结，评级为“买入”。报告基于2024年中报，公司上半年营收5187亿元（yoy+224%），归母净利润484亿元（yoy+557%），业绩优于预期。医疗器械业务受招标减少影响，收入下滑，但通过聚焦耗材产品实现增长；制药装备和医疗商贸收入亮眼，BFS设备合同创新高。整体毛利率下降但销售净利率上升，费用率显著降低，显示降本增效成功。盈利预测显示，2024-2026年营收增速789%-827%，净利润增速1972%-2362%，当前PE分别为12x、10x、8x，相比同业较低。风险包括政策波动和订单不确定性，强调短期承压但长期潜力。总体看好，建议加仓。