20220822-中国银河-社会服务行业周报_三亚病例数趋于平稳_智能健身镜品牌FITURE将加速开店_14页_634kb

社会服务行业周报总结（2022年8月22日）

核心内容概览

行业整体表现

• 本周行业涨跌幅：-1.98%，在31个行业中排名第25位。
• 细分板块表现：
  • 专业服务：-2.37%
  • 教育：+0.98%
  • 酒店餐饮：-4.57%
  • 旅游及景区：-1.36%

免税行业动态

• 中免H股定价：确定为每股158港元，较最新价格折价约30%，预计8月25日挂牌交易。
• 三亚疫情缓解：新增病例数回落，若Q4前实现清零，海南离岛免税销售有望快速复苏。
• 推荐标的：中国中免（龙头）、海汽集团（海旅免税）、海南发展（海发控）。

餐饮行业动态

• 关注点：刚需品类与一线品牌下沉市场。
• 中式快餐：乡村基、老乡鸡、杨国福等品牌IPO阶段，开店速度放缓。
• 火锅品牌：海底捞、呷哺呷哺、凑凑、捞王、七欣天等均有新店开业，七欣天开店速度最快。
• 休闲餐饮&酒馆：太二酸菜鱼、海伦司等品牌门店开业减少，酒馆经营承压。

酒店行业动态

• 筹建数据：Q2筹建客房数量近70.2万间，希尔顿等五大集团占比52%。
• 重点项目：南京河西Andaz酒店预计2023年4月开业，定位为五星级精品酒店。
• 推荐标的：锦江酒店、首旅酒店、华住集团-S。

旅游消费行业动态

• 数字文创合作：四川旅投与世纪华通、成都新飞翔达成战略合作，打造“天府国际动漫城”。
• 露营管理指引：北京延庆发布帐篷露营管理指引，推动露营产业规范化。
• 文旅政策支持：北京出台12条政策促进文旅恢复发展，推出多个文旅线路和项目。
• 智能健身镜赛道：FTURE加速开店，计划年内覆盖9个城市，设立20家直营店，同时与山姆、盒马等合作。

主要观点

免税行业

• 免税行业仍具底层发展逻辑，疫后复苏预期较强。
• 三亚疫情缓解是关键变量，若实现清零，离岛免税有望快速反弹。
• 中免H股发行有助于国际化布局，推荐关注其发展。

餐饮行业

• 快餐赛道因高频刚需、标准化程度高，是疫后复苏最大受益者。
• 一线品牌在下沉市场开店进展值得期待，建议关注九毛九、乡村基等。

酒店行业

• 疫情后国内酒店行业供需格局清晰，头部酒店集团受益于供给出清、轻资产扩张和中高端升级。
• 建议关注锦江酒店、首旅酒店、华住集团-S等。

旅游新消费

• 智能健身镜渗透率有望从0到1突破，推荐关注ODM供应商康冠科技。
• 天目湖、牧高笛等疫后增量空间较大，值得关注。

关键信息

行业数据

• 社零总额：1-7月社零总额246302亿元，同比-0.2%；7月社零总额35870亿元，同比+2.7%。
• 网上社零：7月网上零售额10217亿元，同比+2.43%；1-7月累计值73224亿元，同比+3.20%。
• 线下社零：7月线下零售额25653亿元，同比+2.82%；1-7月累计值173078亿元，同比-1.50%。
• 餐饮收入：1-7月餐饮收入23734亿元，同比-6.80%；7月当月值同比-1.5%，环比改善2.5pct。

机场数据

• 海南机场：8月14日-19日，海口美兰机场运送旅客13.99万人次，三亚凤凰机场运送旅客1.78万人次，客流仍处于低迷阶段。

免税行业事件

• 中免恢复线下运营：三亚凤凰机场免税店8月17日起恢复线下运营，严格防疫措施，保障旅客购物体验。

餐饮品牌开店情况

• 中式快餐：老乡鸡、老娘舅、大米先生、乡村基等品牌开店速度放缓。
• 火锅品牌：海底捞、呷哺呷哺、凑凑、捞王、七欣天等均有新店开业，七欣天开店速度最快。
• 休闲餐饮&酒馆：太二酸菜鱼、海伦司等品牌门店开业减少，经营承压。

酒店筹建与项目

• 筹建数据：Q2筹建客房数量近70.2万间，希尔顿等五大集团占比52%。
• 重点项目：南京河西Andaz酒店预计2023年4月开业，定位为五星级精品酒店。

旅游新消费

• 数字文创合作：四川旅投与世纪华通、新飞翔合作，打造“天府国际动漫城”。
• 露营管理：北京延庆发布帐篷露营管理指引，推动露营产业规范化。
• 文旅政策：北京推出12条政策促文旅恢复，包括微度假目的地、骑行线路、主题游线路等。
• 智能健身镜：FTURE加速开店，计划覆盖9个城市，设立20家直营店，同时与山姆、盒马等合作。

风险提示

• 疫情、自然灾害等突发性因素可能影响行业复苏。
• 宏观经济下行风险。
• 行业竞争格局可能恶化。

推荐标的

• 免税行业：中国中免（龙头）、海汽集团（海旅免税）、海南发展（海发控）。
• 餐饮行业：九毛九、乡村基、太二酸菜鱼等。
• 酒店行业：锦江酒店、首旅酒店、华住集团-S。
• 旅游新消费：康冠科技、天目湖、牧高笛、FTURE。

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

分析师信息

• 顾熹闽：社会服务业首席分析师，同济大学金融学硕士，曾任职于海通证券、民生证券、国联证券，2022年7月加入中国银河证券。

联系信息

• 中国银河证券研究院：
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn