20240710-浙商证券-中际联合-605305.SH-点评报告_中报业绩超预期；持续看好海外_多领域拓展打开成长空间_3页_474kb

中际联合(605305)报告总结

中际联合2024年上半年度业绩显著超预期，预计归母净利润同比增长59%-77%，达到13亿至14.5亿元；扣非归母净利润增长62%-83%，为11.3亿至12.8亿元。二季度单季净利润也大幅增长，反映公司订单规模和盈利能力提升的关键驱动因素包括：客户覆盖度提升、海外市场拓展、产品多元化以及精益管理措施，如成本控制和生产效率提高。

公司作为风电高空安全作业设备龙头，受益于国内风电市场的高需求和国际合作机会。预计2024年国内风电新增吊装量快速增长，公司将通过产品迭代和解决方案优化提升市场份额。同时，海外市场存量改造需求和新增市场潜力带来增量空间。

中际联合正向平台型企业转型，拓展工业、建筑和应急救援等领域，新产品如物料输送机和爬塔机有望成为未来增长点。盈利预测显示，2024-2026年归母净利润预计分别为311亿元、398亿元、498亿元，复合年增长率27%。估值方面，对应PE从17倍降至11倍，维持“买入”评级。

风险包括国内风电装机量不及预期和海外市场拓展缓慢，可能导致业绩挑战。公司需继续监控市场变化和增长机遇。

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