20180312-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_新能源车与发电势头正旺_持续推荐优质龙头_13页_1mb

报告摘要

新能源车与发电势头正旺，持续推荐优质龙头

核心内容概览

本报告分析了2018年3月电力设备与新能源行业的市场表现、行业热点、投资策略及重点推荐，并对相关风险进行了提示。整体来看，新能源车和新能源发电行业均表现出较强的上涨势头，行业估值处于合理区间，未来发展前景乐观。

市场回顾

行业表现：电力设备行业板块上周上涨2.8%，高于同期沪深300指数的2.3%，跑赢0.5个百分点。
板块排名：在中信29个板块中位列第13，总体处于中游水平。
估值情况：行业整体市盈率保持在37倍，处于历史中位，估值合理。
子板块涨跌幅：
- 一次设备：上涨3.52%
- 电站设备：上涨2.38%
- 核电：上涨2.38%
- 二次设备：上涨3.6%
- 光伏：上涨3.03%
- 风电：上涨1.87%
个股表现：
- 股价涨幅前五：英博尔、通合科技、先导智能、东尼电子、*ST万里
- 股价跌幅前五：天顺风能、天齐锂业、哈空调、*ST众合、*ST保千里

行业热点

新能源车

政策支持：2018年第二批新能源汽车推荐目录发布，共51款车型入选，其中客车占比最高。
目标规划：工信部部长苗圩指出，2020年新能源汽车占比目标为10%，2019年为8%。
补贴调整：补贴门槛提高，纯电动物流车面临较大压力。
材料趋势：
- 钴、四氧化三钴价格持续上涨。
- 磷酸铁锂价格处于底部徘徊。
- 碳酸锂价格短期稳定，下半年产能释放是关键。
- 电解液环节可能率先进入价格战和行业洗牌。

新能源发电

政策导向：能源局发布《2018年能源工作指导意见》，强调绿色低碳发展，提高非化石能源消费比重。
装机目标：
- 全国能源消费总量控制在45.5亿吨标准煤左右。
- 非化石能源消费比重提高至14.3%。
- 光伏村级扶贫电站下达1500万千瓦规模。
价格走势：
- 硅料环节持续降价。
- 多晶硅片降价约3%，电池和组件微幅降价，表明下游装机有支撑。
重点推荐：
- 金刚线、N型电池、逆变器环节。
- 金刚线龙头企业订单和单价稳定，预计价格稳定至年中。
- N型电池因双面组件趋势将迎发展机遇。
- 逆变器比组件降价压力小，且不受海外贸易保护政策限制。

投资策略及重点推荐

新能源车：整体乐观，中游材料处于降价通道，电解液环节可能率先进入价格战。
新能源发电：光伏行业整体乐观，N型电池和逆变器环节值得重点关注。
推荐组合：中来股份、东尼电子、方正电机、华友钴业、阳光电源，各占20%权重。

行业数据趋势

动力电池价格：三元材料价格平稳，磷酸铁锂和碳酸锂价格处于底部或稳定阶段。
钴价走势：持续上涨，维持看多判断。
硅料与硅片价格：硅料持续降价，硅片价格下降约3%。
组件价格：微幅下降，但仍有支撑。
风电建设：多地发布风电投资预警，红色预警地区暂停建设，橙色预警地区不再新增建设规模。

行业新闻

新能源汽车

2018年第二批推荐目录共51款车型，客车占比最高。
补贴门槛提高，纯电动物流车补贴大幅退坡。
新能源汽车将推动镍价上涨，尤其是硫酸镍需求增加。

核电

国家能源局推动解决核电限发问题，促进多发满发。
中核与哈电深化合作，推进核电重大装备研发。
CAP1400项目推动中国核电“走出去”。
年内计划开工6-8台核电机组，新增装机约600万千瓦。

风电

上海电气与西门子歌美飒合作应对海上风电成本压力。
中国电建中标青海50MW风电项目。
国投广西浦北龙门风电二期工程获核准。
国家能源局发布风电投资监测预警结果，部分区域暂停建设。

光伏

光伏扶贫工程已覆盖16省471个国家级贫困县，累计装机近700万千瓦。
吉林白城光伏项目电价报价刷新国内新低，实现发电侧平价上网。
2018年村级光伏扶贫电站规模约1500万千瓦，惠及约200万建档立卡贫困户。
浙江鄞州首座村级工业区块光伏电站并网运行。

风险提示

新能源汽车销量不及预期。
新能源发电装机量不及预期。
材料价格下跌超预期。

分析师简介

杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长宏观经济与化工行业分析。
研究领域：重点关注成长性新材料及精细化工领域。
荣誉：曾获“水晶球奖”第三名、“今日投资”最佳选股分析师第一名等。

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对沪深300指数收益率超过15%。
- 推荐：相对收益率介于5%~15%。
- 中性：相对收益率介于-5%~5%。
- 回避：相对收益率低于-5%。
行业投资评级：
- 看好：相对收益率超过5%。
- 中性：相对收益率介于-5%~5%。
- 看淡：相对收益率低于-5%。

总结

新能源车与新能源发电行业在2018年3月表现出强劲的上涨趋势，行业整体估值处于合理范围，政策支持与市场发展良好。投资策略上，推荐关注新能源车中游材料特别是电解液环节，以及新能源发电中的金刚线、N型电池和逆变器。行业数据和新闻进一步印证了新能源车和发电行业的增长潜力和市场前景。尽管存在一定的风险，但整体仍维持乐观判断。

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