20220627-国金证券-创金合信基金经理王浩冰分析报告_追求风险收益比最优_关注组合因子暴露_10页_1mb

创金合信基金经理王浩冰分析报告总结

核心内容

创金合信基金经理王浩冰以其注重风险收益比最优和组合因子暴露的投资理念著称。他采用自下而上与自上而下相结合的方法，既深入研究个股基本面和估值，又通过行业与风格因子配置来控制组合整体风险。

主要观点

• 投资理念：以价值投资为内核，追求风险收益比最优；同时关注行业景气度、行业空间、事件影响及交易结构等，进行战术上的调整。
• 选股标准：偏好具有行业竞争优势、长期行业趋势向上、短期景气度可控的公司；避免治理风险高的企业。
• 组合构建：通过自下而上选择性价比高的个股，结合自上而下控制风险，实现低风险高收益的目标。
• 交易策略：由于需要持续比较个股风险收益比，并调整组合风险暴露，因此换手率较高。
• 资产配置：倾向于中小盘股，平均股票仓位在89.2%左右，行业配置以制造和科技为主，重仓股集中度一般在**40%**左右。

关键信息

代表产品：创金合信数字经济主题(011229.OF)

• 成立时间：2021年01月20日
• 基金经理：王浩冰
• 任职时间：2021年01月27日
• 规模：截至2022年一季度末为12亿元，比前一季度上升10.2亿元
• 业绩表现：
  • 任职以来收益率为50.02%，在同类416只普通股票型基金中排名第4
  • 最近一年收益率为23.42%，在456只产品中排名第8
  • 最大回撤为**-26.7%，夏普比率为1.7**，在同类中分别排名第55和2
• 风险指标：
  • 最低单月回报为**-10.0%**
  • 最差连续六个月回报为**-12.9%**
  • 波动率为18.8%
  • 下行风险为10.5%
• 行业配置：
  • 重点配置于机械设备、电子、通信、汽车、军工等行业
  • 前三大行业集中度为37.41%，前五大行业集中度为51.86%
• 持股风格：
  • 重点配置于300亿市值以下个股，占比达74.82%
  • 重仓股平均胜率为53%，部分个股如四川美丰、金诚信、阿尔特持有期收益超过50%
• 组合管理：
  • 2021年换手率为6.5倍，高于同类平均水平
  • 重仓股平均留存度为50.00%，略低于同类平均水平
  • 采用动态调整策略，以确保组合风险与策略匹配

风险提示

• 新冠疫情控制情况：可能影响全球经济复苏
• 海外加息进程：可能加剧市场波动
• 国内政策变化：存在政策落地不及预期的风险

产品定位与策略

创金合信数字经济主题基金定位于数字经济主题，投资于相关股票，追求超越业绩比较基准的回报。基金在上涨行情中表现优于同业，在下跌行情中也表现出较高的超额收益能力。

投资风格总结

• 行业偏好：制造、科技、汽车、军工等
• 风格特征：偏成长性，重视行业景气度和估值匹配
• 风险控制：通过行业和风格因子配置进行组合风险控制
• 绩效表现：在不同市场环境下均表现出色，具有较强的适应能力和防御力

附注

• 分析师：高媛媛、王聘聘、张剑辉
• 联系方式：详见文档末尾
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，不承担任何法律责任

图表摘要

• 图表1：基金经理管理产品
• 图表2：产品概况
• 图表3：基金季末规模
• 图表4：基金持有人结构
• 图表5：基金业绩表现
• 图表6：风险指标
• 图表7：历史情景分析
• 图表8：持股规模风格
• 图表9：季度选股胜率
• 图表10：部分重仓股表现
• 图表11：重仓股集中度
• 图表12：换手率及重仓股留存度对比
• 图表13：2022年一季报基金投资策略和运作分析

产品总结

创金合信数字经济主题基金在风险收益比和组合因子暴露方面表现出色，具有良好的业绩表现和风险控制能力，是市场适应性强的基金产品之一。