20240424-甬兴证券-食品饮料行业周报_烟酒社零增速延续韧性_重视顺周期价值_17页_1mb

证券研究报告摘要

一、核心观点与投资建议

报告指出，2024年3月烟酒类社会消费品零售额同比增长94%，远高于整体社零总额的3.1%，显示烟酒消费仍保持较好态势，板 computers顺周期和红利资产属性突出，建议关注。

近期，国务院发布“新国九条”政策，鼓励分红提高股东回报，红利资产指数占优风格或延续。建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖等确定性较高的高端酒企业，以及古井贡酒、今世缘等区域性优势企业等。

在会员经济下滑背景下，本周SO食品饮料指数涨0.74%，跑输沪深300指数。大众品方面，分析师建议关注零食制造企业、调味品龙头，如安井食品、海天味业等。

二、市场行情回顾

• SW食品饮料指数上涨0.74%，在申万一级行业中排名第十，估值PE_TTM为23.45倍。
• 子行业中，乳制品和软饮料表现最佳，啤酒同比下降。
• 正在步入财报披露密集期，建议把握窗口期。