20191111-万联证券-汽车行业周观点报告：上汽大众新能源工厂落地，乘用车零售降幅收窄_13页_1mb

上汽大众新能源工厂落地，乘用车零售降幅收窄

核心内容

本报告聚焦于2019年11月汽车行业动态，分析了市场表现、行业趋势、公司动态及投资建议。重点包括上汽大众新能源工厂的落成、新能源汽车市场发展、行业政策导向以及相关股票表现。

主要观点

• 大众新能源工厂落地：上汽大众新能源工厂于2019年11月8日正式落成，首款ID.初见原型车下线，总投资170亿元，年产能30万辆，计划于2020年10月投产。该工厂标志着大众汽车在华全面电动化进程的开启，有助于推动中国新能源汽车市场的发展及竞争。

• 新能源汽车市场表现疲软：2019年9月新能源汽车总销量8.0万辆，同比下降34.2%，其中新能源乘用车销量7.3万辆，同比下降32.0%，新能源商用车销量0.7万辆，同比下降50.5%。

• 乘用车零售降幅收窄：2019年10月乘用车零售同比下降5.7%，较之前有所改善，显示车市处于平稳回升阶段。

• 行业政策支持：浙江省发布智能汽车创新发展规划，提出到2022年新车L2级别辅助驾驶技术搭载率将达80%以上；工信部发布动力电池回收网点建设指南，规范电池回收流程；北汽与中兴达成5G自动驾驶战略合作，推动智能网联技术发展。

• 市场表现分化：上周汽车（中信）行业指数上涨2.19%，跑赢沪深300指数1.67个百分点。其中，汽车零部件板块涨幅最大（2.83%），乘用车板块上涨1.66%，而商用车下跌0.17%。个股表现分化明显，春风动力、华培动力等涨幅显著，新日股份、新朋股份等跌幅较大。

• 投资建议：建议关注大众MEB平台、特斯拉供应商、国内一线自主品牌及优质零部件供应商，同时需警惕汽车产销不及预期及中美贸易摩擦加剧的风险。

关键信息

1. 行情回顾

• 上周汽车（中信）行业指数上涨2.19%，跑赢沪深300指数1.67个百分点。
• 乘用车板块上涨1.66%，汽车零部件上涨2.83%，汽车销售及服务上涨0.30%，摩托车及其他上涨2.39%。
• 186只个股中，86只上涨，100只下跌，涨幅前五为春风动力（22.91%）、华培动力（19.93%）、保隆科技（18.46%）、钱江摩托（17.17%）、文灿股份（13.23%）。
• 跌幅前五为新日股份（-23.00%）、新朋股份（-12.61%）、金固股份（-7.25%）、隆鑫通用（-6.41%）、力帆股份（-6.04%）。

2. 行业动态

• 浙江省智能汽车规划：提出到2022年L2级别辅助驾驶技术搭载率80%以上，推动智能汽车、智能交通、智能设施协同发展。
• 上汽大众新能源工厂：全球首个为MEB平台车型专门建造的工厂，总投资170亿元，年产能30万辆，2020年10月投产，首款ID.初见原型车下线。
• 工信部动力电池回收指南：规范动力电池回收服务网点建设，要求企业自建或授权回收网点，强化废旧电池跟踪与记录。
• 北汽与中兴战略合作：围绕5G自动驾驶技术，推动通信芯片、V2X技术及车路协同研究，促进技术标准化。

3. 公司动态

• 比亚迪与丰田合资成立纯电动车研发公司：各持股50%，聚焦纯电动车设计、开发及零部件销售，提升比亚迪产品竞争力。
• 长城汽车10月产销：总销量11.5万辆，同比增长4.48%；WEY品牌销量同比下降4.8%，电动车欧拉系列销量同比增长149.9%。
• 亚普股份股权激励计划：拟授予不超过460万股限制性股票，激励对象不超过281人，设定2018年业绩目标。
• 长安汽车10月产销：总销量16.4万辆，同比下降0.94%；长安福特销量下滑31.8%，长安马自达销量下降16.5%。

4. 行业重点数据

• 经销商库存预警指数：10月为62.4%，环比上升3.8个百分点，库存压力仍存。
• 周日均零售销量：10月第一周日均零售3.2万台，同比下降13%；第四周日均零售13万台，同比增长32%。
• 传统汽车销量：9月乘用车销量193.1万辆，同比下降6.3%，轿车、SUV、MPV均呈下降趋势。
• 商用车销量：9月客车销量3.8万辆，同比下降7.5%；货车销量30.2万辆，同比增长3.3%，其中重卡销量8.3万辆，同比增长7.0%。

5. 行业策略

• 建议关注新能源汽车产业链，尤其是大众MEB平台及特斯拉供应商。
• 建议关注国内一线自主品牌及优质零部件供应商，因乘用车零售降幅持续收窄，车市进入平稳回升期。

风险提示

• 汽车产销不及预期。
• 中美贸易摩擦加剧，可能影响行业投资环境。