20201017-格林期货-矿石期货周报_矿石区间内高抛低吸_18页_847kb

铁矿石市场分析总结

核心内容

本报告由研究员韩静撰写，提供铁矿石市场分析及操作建议。报告重点分析了铁矿石的供需关系、价格走势、期现价差变化及潜在风险因素，为投资者提供参考。

主要观点

1. 市场逻辑

• 利多因素：

  • 港口成交和疏港量保持良好，高炉开工率仍维持在88%以上，矿石需求旺盛。
  • 海外钢厂复苏对国内矿石供应形成一定缓解。
  • 澳洲矿山发货量处于5年均值上方，预计完成年内目标。

• 利空因素：

  • 港口库存已超过1.2亿吨，压港船舶数量达160艘以上，库存压力较大。
  • 巴西发货量偏低，且受疫情影响，海外钢厂复产可能延迟。
  • 环保限产政策执行，高炉开工率和生铁产量出现小幅回落，但影响有限。
  • 若钢企需求超过上半年或出现大范围减产，可能对矿石价格形成下行压力。

2. 操作建议

• 铁矿石价格预计在740-860区间震荡，建议在该区间内进行高抛低吸操作。
• 期现价差从220点回落至160点，仍有进一步回落空间，目标为100点附近，可考虑逢高买期货卖现货策略。

3. 风险提示

• 中美关系：可能对铁矿石进口及贸易产生影响。
• 海外疫情反弹：可能延缓钢厂复产，影响矿石需求。
• 矿山供应变化：若出现供应问题，可能推高价格。
• 钢企减产：若出现大范围减产，可能对矿石价格形成下行压力。

关键信息

2.1 行情预判

• 矿石价格在环保限产政策发布后出现小幅回落，但整体仍保持在高位。
• 期现价差持续收敛，市场存在回调预期。
• 港口库存持续增加，对现货价格形成压力。

2.2 多空逻辑

• 成交量与疏港量：全国主港成交量高于去年同期，疏港量恢复至今年正常水平。
• 环保限产影响：限产比例在10-45%，对矿石价格形成一定负反馈，但影响力度预计弱于往年。
• 矿山发货情况：
  • 澳洲矿山发货量处于5年均值上方，预计完成年内目标。
  • 巴西矿山发货量偏低，存在不确定性。
• 库存变化：
  • 港口库存已突破1.2亿吨，粗粉库存仍处于历史低位。
  • 库存增加对现货支撑减弱，基差可能进一步收敛。

2.3 图表支持

• 铁矿石01合约日K线：显示节后矿石价格延续节前涨势，跳空高开。
• 青岛港口现货价格：反映港口价格走势。
• 青岛Pb-01合约基差统计：显示基差变化趋势。
• 全国主港铁矿石成交量：显示成交量恢复至正常水平。
• 全国45个港口日均疏港量：显示疏港量回升。
• 全国247家钢企高炉开工率：显示开工率小幅回落。
• 全国247家钢企日均铁水产量：显示铁水产量略有下降。
• 巴西和澳大利亚累计发货量：显示澳洲发货量较高，巴西发货量偏低。
• 巴西矿山周度发货量：显示巴西发货波动。
• 澳大利亚发往中国周度发货量：显示澳洲发货处于高位。
• 全国港口铁矿石库存：显示库存持续增加。
• 港口澳大利亚铁矿石库存：显示澳洲矿库存变化。
• 港口巴西铁矿石库存：显示巴西矿库存可能上升。
• 港口粗粉库存：显示粗粉库存持续增加。
• 港口在港船舶数：显示压港现象依然存在。
• 北方港口到港量：显示到港量处于历史高位。

结构总结

Part 1 上期复盘

• 观点回顾：钢厂需求稳中趋弱，环保限产对矿石价格形成一定负反馈。
• 盘面回顾：节后矿石价格震荡，01合约跌破800关口。
• 复盘对比：节后矿石价格运行符合报告预测。

Part 2 本期分析

• 行情预判：矿石价格维持震荡，区间内高抛低吸。
• 多空逻辑：
  • 利多：港口成交量恢复，环保限产影响有限。
  • 利空：库存增加，巴西发货偏低，环保限产执行。
• 期现价差：基差以现货下跌回归，存在回调空间。

Part 3 风险提示

• 主要风险：中美关系、海外疫情、矿山供应、环保限产。
• 免责声明：报告基于公开资料，不保证信息准确性及建议有效性，投资者需自行承担风险。

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