2017年-FCA英国金融行为监管局_retirement_outcomes_review_interim_report_annex5_74页_3mb

总结：Annex 5 - Identifying metrics to aid consumer choice in the income drawdown market

核心内容

本报告由Oxera和Nuffield Centre for Experimental Social Sciences为英国金融行为监管局（FCA）开展的行为实验，旨在评估不同成本摘要指标对消费者在收入提取市场中做出最佳选择的有效性。研究关注的是收入提取产品（income drawdown）的成本透明度，特别是如何通过有效的成本摘要指标帮助消费者识别最具成本效益的产品。

主要观点

• 背景：自2015年4月“养老金自由”（pension freedoms）实施以来，越来越多的英国人选择将养老金转入收入提取产品，而非传统的年金产品。
• 挑战：收入提取产品具有复杂的收费结构，消费者在选择时需考虑多个维度，难以仅凭单一费用进行比较。
• 研究目的：评估不同成本摘要指标是否有助于消费者识别最低成本的产品，从而提升其选择效率。
• 实验设计：实验涉及2,020名英国接近退休年龄的参与者，随机分配至7个组别，每组展示不同的成本摘要指标或对照版本。
• 实验结果：两种成本摘要指标——“提取后养老金剩余金额”和“平均年成本”——对消费者选择最低成本产品有显著的正面影响。其余三种指标（总成本、收益率减少、成本评级）则没有显著效果。

关键信息

实验设置

• 参与者特征：所有参与者年龄在40岁以上，平均和中位数年龄为58岁。
• 产品类型：实验中使用的18种产品基于真实市场产品设计，但标准化为表格形式。
• 信息呈现：每种产品包含多种费用和非费用特征，如客户服务评分、在线访问、最低月度提取费用等。
• 摘要指标：
  • 简单对照组：不显示成本摘要指标，仅列出五项核心费用。
  • 复杂对照组：不显示成本摘要指标，但列出八种常见费用。
  • 收益率减少：以百分比形式展示20年内的收益率损失。
  • 提取后养老金剩余金额：以英镑形式展示20年内提取后养老金的剩余价值。
  • 平均年成本：以英镑形式展示20年内的平均年成本。
  • 总成本（20年）：以英镑形式展示20年内的总成本。
  • 成本评级：以符号形式（从£到££££）表示产品成本。

实验结果

• 选择表现：
  • 两种摘要指标（提取后养老金剩余金额和平均年成本）显著提高了参与者选择最低成本产品的比例。
  • 提取后养老金剩余金额对参与者选择最低成本产品的正面影响大于平均年成本。
• 影响因素：
  • 成本摘要指标以货币形式呈现，而非百分比，有助于消费者理解。
  • 该指标能够简化复杂的费用计算，使消费者更容易比较产品。
  • 消除对费用相关性的疑虑，提高费用的可见性和重要性。
• 其他变量：
  • 实验结果在不同的使用场景、年龄、性别和教育水平上保持稳定。

结论

• 两种成本摘要指标（提取后养老金剩余金额和平均年成本）在实验中表现优于其他指标，有助于消费者做出更有效的选择。
• 尽管现实中消费者的选择涉及多个维度，但有效的成本摘要指标可以提升其决策质量。
• 实验结果将作为FCA进一步研究收入提取产品其他方面（如服务质量）的一部分，以支持消费者保护政策。

实验设计细节

• 参与者任务：参与者需选择最符合其退休计划的产品，所有其他条件保持不变。
• 激励机制：参与者的选择将直接影响其获得的货币奖励，以鼓励他们选择最低成本产品。
• 数据收集：实验中收集了参与者的选择行为、花费时间、以及是否选择了最低成本产品等信息。
• 统计分析：使用OLS回归和逻辑回归分析了不同摘要指标对产品选择的影响。

附录内容

• 实验方法：包括招募方法、分组方式及样本特征。
• 实验材料：详细描述了实验中使用的表格、产品信息及展示界面。
• 回归分析：展示了不同摘要指标对产品选择效果的统计检验结果。

总体评价

本研究通过行为实验验证了不同成本摘要指标对消费者决策的影响，强调了在信息复杂的情况下，使用货币形式的成本指标更有利于消费者做出明智的选择。