20250415-新世纪期货-交易提示_5页_403kb

2025年4月15日新世纪期货交易提示总结

一、黑色产业

1. 铁矿石

• 趋势：震荡
• 核心内容：
  • 铁矿石市场受宏观因素和关税预期反复影响，波动加剧。
  • 本期澳洲巴西发运量环比增加41.8万吨，二季度供给扰动减少，发运量有望回升。
  • 钢企盈利尚可，日均铁水产量小幅回升，但有见顶迹象。
  • 板材需求受反倾销和关税影响，降幅扩大，出口面临下滑。
  • 建议稳健投资者持有铁矿05-09正套，09合约长期空配。

2. 煤焦

• 趋势：震荡
• 核心内容：
  • 焦炭提涨，宏观预期偏强，盘面受到支撑。
  • 美国提高对华焦煤关税，但蒙古、俄罗斯、澳大利亚增加进口，整体影响有限。
  • 国内焦煤产量偏高，供应充足，焦炭库存压力增加。
  • 供需双减，煤焦整体跟随成材走势，预计低位震荡运行。

3. 卷螺

• 趋势：低位震荡
• 核心内容：
  • 螺纹钢受关税政策扰动，市场情绪缓解。
  • 当前处于中性估值水平，谷电成本对价格有一定支撑。
  • 需求见顶回落，螺纹钢需求回升但仍低于去年同期。
  • 下游需求下滑，特别是出口受阻，需关注国内利好政策。

4. 玻璃

• 趋势：低位震荡
• 核心内容：
  • 玻璃现货成交活跃，价格小幅上涨，利润改善。
  • 华北地区燃煤利润快速好转，支撑玻璃价格。
  • 开工率和日度产量持稳，库存连续4周下降，回落至6520.3万重箱。
  • 库存天数下降2.8天，库存压力有所缓解，但整体仍存在。
  • 关注后续宏观政策、库存变化、冷修进度及地产竣工面积回升。

5. 纯碱

• 趋势：震荡
• 核心内容：
  • 纯碱走势与玻璃关联度高，整体维持震荡。
  • 玻璃厂提价探市，下游拿货情绪需关注。
  • 短期现货端和盘面有止跌迹象，后续需关注宏观政策、库存变化等。

---

二、金融板块

1. 股指期货/期权

• 趋势：反弹、震荡、上行
• 核心内容：
  • 上证50、沪深300、中证500、中证1000指数均有不同程度的上涨。
  • 中国与越南会谈，提出深化中越命运共同体建设的六点举措，缓解市场情绪。
  • 中国外贸首季平稳开局，进出口总值创历史新高，出口增长显著，进口下降。
  • 央行逆回购操作，净回笼505亿元，市场资金平稳。

2. 国债

• 趋势：震荡、上行
• 核心内容：
  • 中债十年期收益率持平，FR007上行3bps，SHIBOR3M下行1bp。
  • 外围市场企稳，市场避险情绪缓和，国债上行。

---

三、贵金属

1. 黄金

• 趋势：偏强
• 核心内容：
  • 黄金价格在地缘政治和高利率环境下偏强运行。
  • 央行购金行为是关键，反映去中心化和避险需求。
  • 美元货币信用出现裂痕，黄金的去法币化属性凸显。
  • 美国非农数据不及预期，经济衰退担忧加剧，市场预期6月降息。
  • 短期金价上涨逻辑未逆转，预计贵金属持续上涨。

2. 白银

• 趋势：偏强
• 核心内容：
  • 白银走势与黄金相似，受避险需求和经济预期影响偏强。
  • 需关注中美关税政策变化对市场情绪的影响。

---

四、油脂油料

1. 油脂

• 趋势：反弹、震荡偏多
• 核心内容：
  • 棕榈油、豆油、菜油均呈现反弹趋势。
  • 东南亚棕榈油进入增产周期，南美大豆丰产预期缓解国内偏紧状况。
  • 阿根廷天气影响大豆产出，巴西大豆出口提速，国内需求升温。
  • 油脂市场存在止跌反弹需求，关注南美天气和到港情况。

2. 粕类

• 趋势：震荡偏多
• 核心内容：
  • 美国和欧盟推迟部分关税，缓解市场担忧。
  • 巴西大豆丰产，出口需求强劲，提升我国大豆进口成本。
  • 阿根廷天气不佳，引发对大豆产量的担忧。
  • 下游需求回升，油厂豆粕库存回落，市场情绪受中美关税政策影响较大。
  • 短期豆粕震荡偏多，关注南美天气和大豆到港情况。

3. 软商品

• 趋势：震荡
• 核心内容：
  • 天然橡胶受供应增产、需求疲软、原油下跌等多重因素压制。
  • 云南产区受天气及白粉病影响，原料产出趋缓。
  • 下游制品企业开工受限，采购意愿低迷。
  • 现货价格偏弱震荡，预计短期走势偏弱。

4. 轻工

• 趋势：偏弱震荡
• 核心内容：
  • 纸浆价格偏稳，外盘价格小幅上涨，成本支撑浆价。
  • 造纸行业盈利改善但偏低，纸厂对高价浆接受度不高。
  • 原木到港量波动，港口库存小幅下降，价格偏稳。
  • 贸易商在汇率升值时提价，但持续性存疑，预计原木震荡运行。

---

五、能化板块

1. PX

• 趋势：观望
• 核心内容：
  • 国内PX负荷下降，需求端PTA负荷震荡下跌，PXN价差震荡。
  • 短期油价宽幅震荡，PX价格跟随油价波动。

2. PTA

• 趋势：观望
• 核心内容：
  • 原料价格反复，PXN价差维持在173美元/吨附近。
  • 现货TA加工差在332元/吨附近，TA负荷下跌至76.4%。
  • 聚酯负荷维持在93.4%，供需格局不明显，主要受原料波动影响。

3. MEG

• 趋势：逢低小仓位试多
• 核心内容：
  • 国产MEG负荷回落，港口小幅去库，聚酯负荷回升。
  • 原料端分化，EG后期有望改善，但宏观情绪波动较大。
  • 预计MEG价格宽幅波动，需关注南美豆天气和到港情况。

4. PR & PF

• 趋势：观望、逢低做多加工差
• 核心内容：
  • PR受油价上行和化工品回落影响，成本支撑乏力，预计弱势回调。
  • PF在原油涨势延续和原料供需良好背景下，可能窄幅震荡。

5. 塑料（PE）

• 趋势：震荡
• 核心内容：
  • 现货价格持稳，基差走弱，刚需成交为主。
  • 石化库存略增，线性CFR中国价格持平，美金市场持稳。
  • 成本端震荡，供需压力仍存，预计05合约震荡运行。

6. 聚丙烯（PP）

• 趋势：震荡
• 核心内容：
  • 现货价格持稳，基差走弱，卓创PP检修率小幅下降。
  • 石化库存略增，拉丝CFR中国价格持平，美金市场成交有限。
  • 成本端震荡，供应压力增加，下游需求改善有限，预计震荡运行。

7. PVC

• 趋势：震荡
• 核心内容：
  • 现货价格持稳，基差持稳，成交一般。
  • PVC粉开工负荷率提升，电石法开工下降，乙烯法开工上升。
  • 下游样本企业开工提升，原料库存偏高，刚需采购为主。
  • 成品库存天数同比增加，供需矛盾仍大，短期震荡运行。

---

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 市场具有不确定性，过往观点不保证当前观点正确。
• 报告可能涉及公司交易品种，不构成对交易结果的保证。
• 未经许可，不得翻版、复制、刊登、转载和引用。