电力设备行业动态分析：电网新基建起舞，风光政策提前落地-200315_20页__752kb

电力设备与新能源行业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于2020年3月15日电力设备与新能源行业动态，重点分析新能源汽车、新能源发电以及电网基建等领域的表现与趋势。报告指出，尽管2月受到疫情影响，新能源汽车和光伏行业均出现短期下滑，但政策扶持与市场回暖预期推动行业复苏。同时，特高压等电网基建项目全面复工，为电力设备行业带来新的增长机遇。

新能源汽车市场分析

主要观点

• 销量与装机量下降：2020年2月新能源乘用车批发销量1.1万台，同比下降77.7%；动力电池装机量约0.60GWh，同比下降73%。其中，自主品牌新能源车受到较大冲击，而合资与独资品牌表现相对稳健。
• 外资电池企业崛起：松下和LG凭借特斯拉的放量，市场份额分别达到20.8%和13.3%，排名第二和第四，与宁德时代形成竞争格局。
• 政策与市场复苏预期：补贴政策落地早于预期，海外市场需求强劲，尤其是欧洲市场和特斯拉供应链，将成为新能源汽车投资的重点。

关键信息

• 2月新能源车销量：NEV 14249辆，同比下降69.5%；BEV 13149辆，同比下降65.9%；PHEV 1100辆，同比下降86.6%。
• 宁德时代装机量：0.258GWh，占43%。
• 投资建议：
  • 电池环节：重点推荐宁德时代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达等。
  • 材料环节：重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、嘉元科技、新宙邦等。
  • 特斯拉产业链：推荐旭升股份、宏发股份、三花智控，建议关注德方纳米、诺德股份、中科电气、杉杉股份、星源材质等。

新能源发电市场分析

主要观点

• 政策落地早于预期：国家能源局将平价和竞价项目申报截止日分别延后至4月底和6月15日，为行业提供更多准备时间。
• 光伏需求不会缺席：尽管2月受疫情影响，但3-4月份出口有望明显好转，海外订单依然稳定。
• 风电建设推进：支持分散式风电建设，鼓励有补贴项目转为平价项目，提升行业竞争力。

关键信息

• 2020年光伏装机预期：全年至少40GW。
• 政策调整：竞价项目申报延至6月15日，平价项目申报截止至4月底。
• 投资建议：
  • 光伏板块：重点推荐隆基股份、通威股份、锦浪科技、中环股份、阳光电源、正泰电器，重点关注晶澳科技、ST爱旭、福莱特、福斯特、捷佳伟创、林洋能源等。
  • 风电板块：重点推荐金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技，重点关注泰胜风能、日月股份、金雷股份、天能重工、振江股份、运达股份等。

电网基建与特高压发展

主要观点

• 电网基建稳经济：特高压工程作为电网基建的重要组成部分，对产业链带动效果显著，是稳增长的重要手段。
• 国家电网投资力度大：2020年国家电网初步安排投资4000亿元，带动社会投资8000亿元，整体规模达1.2万亿元。
• 特高压建设集中：2020/21年是特高压设备交付高峰期，预计2020年特高压主设备交付金额约228亿元。

关键信息

• 特高压建设进度：国网在建3,205项35kV及以上输变电工程、33项抽水蓄能工程全面复工复产。
• 投资建议：
  • 特高压设备：重点推荐平高电气、许继电气，建议关注中国西电、特变电工、保变电气等。
  • 电网数字化：重点推荐国电南瑞、国网信通、金智科技、正泰电器、良信电器等。

行业动态与市场表现

行业动态

• 新能源车动态：特斯拉在华产量超比亚迪，影响动力电池市场格局；比亚迪纯电动卡车出口厄瓜多尔；海外政策支持新能源车发展。
• 光伏动态：国家能源局发布政策支持光伏发展；各大组件厂订单充足，全年交付集中在上半年。
• 风电动态：支持分散式风电建设；鼓励有补贴项目转为平价项目；全球风电投资持续增长。

市场表现

• 电力设备及新能源板块：过去一周下跌0.13%，跑赢沪深300指数5.75%。
• 细分行业涨跌幅：
  • 输变电设备：上涨4.58%
  • 光伏：下跌5.21%
  • 风电：下跌7.68%
  • 新能源汽车：下跌4.24%

风险提示

• 新能源车：产销量及风电光伏装机量低于预期。
• 电网建设：国家电网投资及建设力度低于预期。

本周推荐组合

• 良信电器
• 国电南瑞
• 许继电气
• 平高电气
• 宁德时代
• 璞泰来
• 恩捷股份
• 通威股份
• 隆基股份
• 锦浪科技
• 正泰电器

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

免责声明

本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不承担因使用本报告所导致的任何损失责任。报告内容基于公开资料，不保证其完整性与准确性，投资者应自行关注更新信息。

联系方式