20210821-广州期货-周报——棉花_宏观风险再临_商品普遍大跌_8页_880kb

一周集萃总结：棉花市场分析

核心内容

本周棉花市场受到宏观风险与疫情反复的双重影响，商品普遍下跌。尽管国内疫情控制良好，但经济数据回落和美联储缩表预期对市场造成压力。郑棉价格虽受供需支撑维持高位，但下游需求疲软和替代效应增加带来一定回调压力。

主要观点

• 宏观风险与疫情影响：国际疫情尚未缓解，国内经济数据回落，美联储缩表预期增强，导致市场情绪偏空。
• 郑棉走势：郑棉价格受供需支撑维持高位，但高价引发下游观望情绪，订单前置可能影响旺季预期。
• 内外价差：内外盘价差维持高位，ICE美棉与郑棉共同震荡偏弱。
• 抛储提振：储备棉轮出第七周，成交率100%，平均成交价上涨，对郑棉形成支撑。
• 下游需求：纱线价格指数小幅上涨，但坯布与服装端接受度不高，订单前置影响旺季预期。
• 成本支撑：新棉成本预期高，短期内价格有望维持在17000元/吨之上。

关键信息

一、行情回顾与展望

• 国内新增确诊降至个位数，疫情对市场的压制减弱。
• 中国7月经济数据回落，同比基数影响后续数据表现。
• 美联储缩表预期增强，宏观风险加剧。
• 郑棉2201主力合约周度跌幅1.57%，收于17725元/吨。
• 期现基差稳定，现货价格波动小。

二、操作分析

三、最新消息

1. 美棉出口数据：8月6日至12日美棉净签约量54975吨，较前一周减少29%。
2. 累计出口数据：截至8月12日，美棉累计净签约121.4万吨，完成年度预期的37.11%。
3. 棉花生长情况：全美现蕾率93%，结铃率53%，均低于去年同期和近五年平均。
4. 关税汇率：9月进出口货物关税汇率为1美元=6.4915元人民币。
5. 棉纱进口数据：7月棉纱进口量18万吨，同比增长5.88%。
6. 纺织品出口数据：1-7月纺织品服装出口总额1683.52亿美元，同比增长7.7%。

四、现/期货市场

• 郑棉仓单持续减少，截至8月20日为11357张。
• 储备棉轮出第七周，上市资源4.67万吨，成交率100%，平均成交价17879元/吨。

五、价差分析

• 内外价差维持高位，ICE美棉和郑棉共同震荡偏弱。
• 9-1价差迅速收敛，棉花与短纤价差扩大，替代效应增强。

六、下游情况

• 三大纱线价格指数小幅上涨，但涨幅有限。
• OEC10S上涨200元/吨，C32S上涨130元/吨，JC40S上涨100元/吨。

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