20170731-爱建证券-房地产行业周报_数据仍然震荡_新政策以观望为主_11页_1mb

房地产行业研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2017年7月31日，由爱建证券有限责任公司房地产研究所研究员刘孙亮撰写。报告分析了房地产行业的市场表现、区域成交数据、公司动态及投资建议，指出房地产行业正处于大周期调整阶段，政策调控仍在持续，房企对租赁市场持观望态度。

主要观点

• 房地产行业指数小幅下跌，但跑赢上证指数。
• 行业整体面临房价过高和库存高企的问题，政策旨在遏制投机性上涨，降低杠杆，推动行业良性发展。
• 多数房企倾向于持有土地并开发，而非自持用于租赁，主要是因为租赁模式可能带来较大的资金压力。
• 在政策细则未明确前，房企对租赁市场持谨慎态度，观望为主。

关键信息

一、市场表现

• 行业指数：2017年7月24日至7月28日，房地产行业指数周跌幅为0.10%，略低于上证指数0.08%的涨幅。
• 市盈率与市净率：当前行业市盈率（TTM）为16.12，市净率为2.00。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：市北高新（+19.62%）、世联行（+18.13%）、华联控股（+13.25%）、海航基础（+5.81%）、京能置业（+0.37%）。
  • 跌幅前五：万科A（-0.71%）、*ST匹凸（-2.06%）、金地集团（-2.25%）、华侨城A（-1.51%）、保利地产（-1.12%）。

二、区域楼市成交情况

• 环渤海区域：
  • 北京：现房套数日均成交上涨22.89%，成交面积环比大涨155.76%，但同比大幅下降。
  • 济南：商品房套数环比上涨13.72%，但日均成交面积下跌4.84%。
  • 青岛：商品房套数环比下跌16.05%，成交面积数据未提供。
• 华东地区：
  • 上海：商品房套数和面积均环比上涨，但同比有所下降。
  • 杭州：商品房套数和面积环比下跌。
  • 苏州：商品房套数和面积环比大幅上涨。
  • 南京：商品房套数环比大幅上涨（317.03%），面积环比上涨276.07%，显示市场活跃。
• 中部地区：
  • 武汉：商品房套数和面积环比均下降。
• 华南地区：
  • 深圳、广州：商品房套数和面积环比均大幅下降，显示市场疲软。
  • 福州：商品房套数环比上涨57%，面积环比上涨86%，市场表现相对较好。

三、公司动态

• 招商蛇口：被强烈推荐，预计2017年EPS为1.44元，2018年EPS为1.53元。
• 嘉宝集团：被推荐，预计2017年EPS为0.55元，2018年EPS为0.72元。
• 华夏幸福：被强烈推荐，预计2017年EPS为2.87元，2018年EPS为3.75元。
• 华远地产：被强烈推荐，预计2017年EPS为0.41元，2018年EPS为0.51元。
• 其他公司动态：
  • 云南旅游设立子公司加码地产业务。
  • 绿地控股上半年营收目标完成41.6%，利润目标完成51.7%。
  • 泰禾集团通过受让股权进入广州市场。
  • 华侨城A和中南建设等公司加大土地储备和布局。

四、投资建议与行业评级

• 行业评级为“同步大市”，预计未来6个月内行业相对大盘涨跌幅在±5%之间波动。
• 投资建议关注具备较强盈利能力与增长潜力的公司，如招商蛇口、华夏幸福、华远地产等，被强烈推荐。
• 对于市场表现不佳的公司，如万科A、*ST匹凸、金地集团等，建议谨慎对待。

五、风险提示

• 政策调控趋严可能导致市场进一步下行。
• 房产需求下滑可能影响行业整体表现。
• 市场风险增加，投资者需关注政策变化和市场波动。

结论

房地产行业在2017年7月仍处于调整期，政策导向清晰但执行尚不完善。区域市场表现不一，部分城市如南京、福州呈现较好态势，而深圳、广州等城市则面临较大压力。房企对租赁市场仍持观望态度，更倾向于自主开发。报告建议关注具备稳健增长和盈利预期的公司，同时警惕政策风险和市场波动带来的不确定性。