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机械行业2020年7月报总结

核心内容概览

2020年7月机械行业报告指出，随着国内经济逐步复苏和疫情缓解，行业基本面持续超预期，特别是工程机械、光伏设备、油气装备及智能装备等板块，展现出强劲的增长潜力。报告强调了行业龙头公司的内生成长逻辑、技术迭代带来的设备需求增长，以及政策支持对行业发展的推动作用。同时，报告也提示了行业竞争加剧、需求波动等潜在风险。

主要观点

工程机械行业

• 行业表现：工程机械行业在2020年二季度将大幅增长，普遍在50%以上，6月预计挖掘机销量增长60%，汽车起重机、泵车、塔机销量均增长60%左右。
• 基本面支撑：国内基建和房地产投资保持景气，专项债资金投入基建项目比例达69%，带动工程机械需求。同时，环保需求和新技术应用推动行业增长。
• 估值提升空间：行业龙头公司估值在10-12倍，具有安全边际，业绩预测有望上调，股价终将回归基本面。
• 重点推荐：三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪、康力电梯、宁水集团、先导智能。

光伏设备行业

• 技术迭代：异质结技术投资加速，迈为股份作为设备龙头，受益于技术升级和国产化趋势。
• 市场空间：随着异质结技术普及，迈为股份对口设备占比将从30%提升至70%甚至90%，盈利水平有望回升。
• 海外市场：虽然短期受疫情影响，但长期逻辑不变，海外市场仍有增长潜力。
• 重点推荐：迈为股份、捷佳伟创（电新联合）。

油气装备行业

• 油价回升：国际油价温和回升，国内页岩气开采热度不减，为行业带来业绩增长动力。
• 国内需求：国内三大石油公司加大勘探开发力度，合作框架协议推动国内资源开发。
• 海外机会：涡轮和电驱压裂设备在北美市场有不错的发展机会。
• 重点推荐：杰瑞股份、中密控股。

智能装备行业

• 结构性机会：汽车电子装备受益于国内消费反弹，但全球车市复苏仍存在不确定性。
• 市场需求：虽然疫情对投资造成短期影响，但行业整体仍具备结构性增长机会。
• 重点推荐：克来机电、先导智能。

关键信息

行业表现

• 6月财新制造业PMI为51.2，为今年以来最高，显示经济持续修复。
• 6月挖掘机销量预计2万台左右，同比增长60%，国内市场需求旺盛。

光伏行业

• 6月异质结投资计划密集宣布，技术迭代推动设备需求增长。
• 2019年电池片出口13.08GW，同比增长79.2%，海外市场集中度提升。
• 光伏组件价格持续下跌，但市场空间仍在扩大，预计2020年全球组件需求增长。

油气行业

• 6月WTI和布伦特原油价格分别上涨至40.46美元/桶和43.08美元/桶。
• 国内页岩气产量同比翻倍，推动行业增长。
• 三大石油公司资本开支持续上升，推动勘探开发。

智能装备

• 5月国内汽车产销量反弹，但固定资产投资仍受疫情影响。
• 海外冲击持续，全球车市复苏存在不确定性。
• 汽车电子设备企业如克来机电，预计上半年业绩仍维持较高增长。

重点公司估值表（部分）

风险提示

• 行业价格战可能加剧。
• 经济下滑可能影响制造业需求。
• 海外疫情可能对出口造成短期影响。