20240816-交银国际证券-2季度收入符合预期_供应链能力持续提升带动利润超预期_8页_562kb

京东(JD.US)2024年Q2业绩及分析师评论总结

财报摘要

• 发布日期：2024年8月16日
• 业绩概况：
  • 收入：2024年第二季度总收入同比增长1%至2,914亿元人民币。
  • 净利润：调整后净利润同比增长69%至145亿元人民币，超出彭博市场及交银国际预期。
  • 毛利率：同比提升137个基点至15%，主要归因于供应链优化、价格竞争力上升及补贴减少。
• 分部表现：
  • 销售收入增长15%，调整后运营利润率上升16个百分点至38%。
  • 带电收入略降5%，但非带电收入增长9%，超市百货实现两位数增长。

关键业务亮点

1. 用户与订单增长继续实现数字化，公司拓展“三P生态”订单量。
2. 广告与佣金收入实现两位数增长，流量效率提升带动用户支付价格下降。
3. 股东回报稳定，第二季度回购金额达21亿美元，1Q24末回购股数占总数约45%。
4. 根据以旧换新政策要求，公司积极推动高端电子产品消费复苏。

未来展望

• 盈利能力预计持续受益于供应链优化，在维持市场份额的同时提升利润率。
• 2024年零售市盈率维持13倍，目标股价由40美元上调至41美元。

分析师观点摘要

• 交银国际：
  • 上调公司2024年净利润预测13%，预期业绩将实现20%以上增长。
  • 目标价上涨至41美元，维持“买入”评级。
  • 估值对应2024年市盈率7倍，PEG0.3倍。

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