20160809-华创证券-电气设备行业周报_本周关注_电池环节的_后18650_时代及整车环节的供给侧改革_16页_1mb

电气设备行业周报总结

核心内容

本周电气设备行业聚焦于电池环节的“后18650”时代及整车环节的供给侧改革。同时，燃料电池车（FCV）市场开始破冰启航，成为新的关注点。此外，行业数据表明多晶硅价格保持平稳，电化学储能获得政策支持，铅碳电池优先受益。新能源汽车板块整体表现较好，但部分个股因市场波动出现较大跌幅。

主要观点

1. 电池环节的“后18650”时代

• 特斯拉超级工厂将生产20700电池，相比18650电池，预计可提升能量密度3~4%并降低成本7%。
• 随着特斯拉推动电池技术升级，“后18650”时代有望迎来一批具备新尺寸产品生产能力的电池企业及潜在材料供应商。
• 材料供应商如杉杉股份、沧州明珠、双杰电气、胜利精密、新宙邦、必康股份、国轩高科、亿纬锂能等，因具备规模和技术优势，被持续推荐。

2. 新能源汽车供给侧改革

• 纯电动客车和纯电动专用车开始淘汰落后供给，强调从源头规范行业发展。
• 整车准入门槛提高，上游电池及材料环节市场集中度将进一步提升，推荐关注各细分板块龙头。

3. 燃料电池车市场破冰启航

• 生产端：燃料电池车具有更高的盈利空间，采用“增程式”方案可实现较高的补贴额度，提高盈利空间。
• 用户端：加氢站建设及氢燃料生产补贴将降低用户使用成本，预计“以点带面”效应将加速全国鼓励政策落地。
• 相关标的：贵研铂业（铂催化剂）、富瑞特装/京城股份（储氢）、雪人股份（空压机）、德威新材（参股并购）。

关键信息

行业表现

• 本周板块涨跌幅：

  • 风电：1.51%
  • 光伏：0.07%
  • 核电：-0.08%
  • 新能源汽车：-0.24%

• 个股表现：

  • 电力设备板块：通裕重工涨幅最高（12.93%），*欣泰跌幅最大（-31.37%）。
  • 光伏板块：珈伟股份涨幅最高（15.52%），东方日升跌幅最大（-4.11%）。
  • 新能源汽车板块：七星电子涨幅最高（9.86%），宇通客车跌幅最大（-6.79%）。
  • 风电板块：金风科技涨幅最高（8.63%），银星能源跌幅最大（-1.20%）。
  • 核电板块：上海临港涨幅最高（4.69%），东方电气跌幅最大（-3.67%）。

市场动态

• 特斯拉：第二季度出货1.44万辆，净亏损扩大；超级工厂预计2020年完成，年产能达50GWh。
• 丰田：推迟新普锐斯插混版上市时间。
• 日产：预测2020年电动汽车充电站数量将超过加油站。
• 三星：拟收购菲亚特汽车配件业务，金额达30亿美元。
• 马恒达：在英国推出通勤用电动车e2o，主打车载互联技术。
• 戴姆勒：投资11亿美元建设新工厂，投产新能源车型。

行业数据

• 多晶硅价格保持平稳，硅片、电池片、组件价格走势稳定。
• 电化学储能获得政策支持，铅碳电池因成本低、寿命长，有望率先突破。

推荐公司及评级

技术前瞻

• 电动三轮汽车：Valene Motors推出810匹马力的电动三轮车，高性能版加速性能未知，但入门版已具备4.2秒加速至100公里的能力。

行业数据与政策动态

• 电化学储能：获得政策支持，铅碳电池优先受益。
• 电改：全国电改进入加速落地期，地方政府积极参与，售电与配网改革具备条件。
• 配网资源：决定电力交易结算与合同执行，成为稀缺资源。

分析师信息

• 首席分析师：张文博（工商管理硕士，自动化学士，曾任职于中国石油天然气管道局）
• 高级分析师：黄斌（北京大学理学博士，曾任职于北京有色金属研究总院）
• 分析师：王秀强（山东财经大学管理学学士，曾任职于《21世纪经济报道》）
• 助理分析师：邱迪（中国矿业大学工学硕士）

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