20221021-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_798kb
报告摘要
有色金属衍生品晨报总结
核心内容概述
本报告由研究员王颖颖撰写，主要分析了铜、铝、锌、镍及不锈钢等有色金属品种的市场走势与基本面情况，结合宏观因素与市场情绪，为投资者提供交易策略参考。
铜市场分析
主要观点
- 宏观影响：英国首相特拉斯辞职导致英镑反弹，美元指数下跌，带动伦铜反弹。
- 现货市场：铜现货升贴水升至720-800元/吨，但下游企业拿货情绪不高，认为61000元/吨为合理价格。
- 库存动态：LME库存连续两日去库，下降至13.67万吨，主要来自亚洲仓库，后续铜将运往中国。
- 价格走势：短期内铜价受国内乐观情绪提振，但美联储加息临近，上方压力仍存，关注20日均线支撑。
关键信息
- 交割后货源供应不足，导致现货升水。
- 消费端表现偏弱，铜价上涨空间有限。
- 铜价上方存在压力，需警惕宏观因素带来的回调风险。
铝市场分析
主要观点
- 价格表现：沪铝强势上涨245元至18705元/吨，受宏观情绪提振。
- 库存变化：社会库存铝锭去库3.2万吨至62.9万吨，铝棒去库1.6万吨至8.5万吨。
- 基本面：国产TC和进口TC均上涨，但短期货源紧张，预计年底难以有效累库。
- 交易策略：维持铝价区间震荡，震荡区间为现金成本与进口窗口开启/完全成本（孰低）之间。
关键信息
- 库存去库主要由到货减少驱动，非需求旺盛。
- 正套策略（2211-2302）可继续持有，逢低操作。
- 估值逐渐接近震荡区间的上边界，压力初现。
锌市场分析
主要观点
- 价格表现：沪锌大幅增仓上涨，ZN2211合约上涨485元至25585元/吨。
- 市场情绪：低库存与产业资金配合下，投机市场和正套交易者情绪高涨。
- 现货市场：现货市场开始降温，下游接货意愿不强，基差略有回落。
- 交易策略：当前现货市场偏紧，期货价格易涨难跌，预计挤仓情绪将持续，直至系统性宏观情绪悲观。
关键信息
- 社会库存开始增加，需关注是否因交仓还是供需变化。
- 现货高升水与低库存支撑期货价格，但需求端疲软限制涨幅。
- 2211合约存续期间挤仓情绪难以缓解。
镍&不锈钢市场分析
主要观点
- 镍价走势：镍价高位波动，受美元走势影响较大。
- 宏观因素：美国失业金申请人数下降，加息目标超5%预期升温，对镍价形成压力。
- 库存动态：LME库存微增150吨至5.39万吨，现货贴水收缩至111美元。
- 不锈钢市场：不锈钢价格继续上涨，成本上升是主要支撑，但消费端已受抑制，未来原料供应将有所缓解。
关键信息
- 镍价走势与美元密切相关，需关注美联储政策动向。
- 不锈钢上涨动力可能因原料供应改善而减弱，需等待消费端恢复。
作者承诺与免责声明
- 研究员王颖颖具有合法的期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告。
- 报告内容仅为参考，不构成投资建议。
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