20220925-申港证券-通信行业研究周报_机器之眼_激光雷达市场欣欣向荣_23页_1mb

报告摘要

“机器之眼” 激光雷达市场分析总结

核心内容

激光雷达作为“机器之眼”，在无人驾驶、机器人、ADAS、车联网和测绘等领域应用广泛。其通过发射激光并接收反射信号，实现对周边物体距离的测量。随着技术进步和市场需求增长，激光雷达市场呈现高速增长态势。

主要观点

市场增长迅速：
全球激光雷达市场在2017年为5.1亿美元，预计到2025年将增长至135.4亿美元，年复合增长率约为64.5%。中国激光雷达市场预计在2025年达到43.1亿美元，年复合增长率约为64.6%。
技术路线迭代：
激光雷达技术路线持续演进，从机械式向固态FMCW方向发展。固态FMCW被认为是未来主流方案，但目前仍需时间实现量产，预计需要3年左右。
产业链结构：
激光雷达产业链上游包括激光器、探测器、FPGA芯片、模拟芯片和光学部件等。其中，激光器、探测器和光学收发模组成本占比高达70%。国内厂商在光学部件和部分芯片领域已具备竞争力，但FPGA芯片仍由国外厂商主导。
市场竞争格局：
全球激光雷达市场呈现“群雄争霸”格局，国外厂商如Velodyne、Luminar、Valeo等占据领先地位，而中国厂商如禾赛科技、速腾聚创、镭神智能等也已在全球市场占据重要份额。Yole报告显示，2021年全球车载激光雷达市场份额TOP10中，中国厂商占据5席，合计市场份额达26%。
下游应用广泛：
激光雷达下游应用包括无人驾驶、ADAS、服务机器人、车联网和测绘等。预计ADAS将成为激光雷达市场的主要驱动力，2026年ADAS领域预计占激光雷达市场规模的一半。
投资潜力大：
激光雷达行业受到资本青睐，多家企业获得战略投资或风险投资。中际旭创、永新光学、天孚通信等企业因具备供应链和规模效应优势，被看好为激光雷达产业链的受益者。

关键信息

激光雷达结构：
由发射模块、接收模块、扫描模块（部分）及控制及处理模块组成，包含激光器、探测器、光学系统、FPGA芯片等关键部件。
成本结构：
上游激光器、探测器和光学收发模组成本占比约70%，其中FPGA芯片成本较高且由国外厂商主导。
市场分布：
中国激光雷达市场主要集中在京津冀、珠三角和长三角地区，区域集中度较高。
技术趋势：
1550nm波长激光雷达对人眼危害小，是未来发展方向；905nm波长激光雷达技术成熟，目前占据69%市场份额。ToF技术是当前市场主流，FMCW技术仍在发展中。
行业壁垒：
行业技术门槛高，需要光、机、电高度协同优化，以及高精度制造能力。规模化生产能力将成为未来核心壁垒之一。
投资建议：
通信行业整体表现疲软，但激光雷达作为成长性行业，受到资本市场关注。建议关注5G设备商中兴通讯、运营商中国移动、车载通信模组厂商广和通、移远通信，以及精密温控企业英维克。

市场回顾

本周市场表现：
上证指数、深圳成指、创业板指分别下跌1.22%、2.27%、2.68%。申万通信指数下跌2.40%，在申万31个一级行业中排名第19位。
个股表现：
股价涨幅前五为盛路通信、万马科技、亨通光电、汇源通信、博创科技；跌幅前五为万隆光电、楚天龙、中嘉博创、东信和平、天喻信息。
年度市场表现：
通信板块整体表现不佳，但激光雷达作为成长性行业仍受关注。部分企业如中际旭创、永新光学、天孚通信表现较好。