20230203-天风证券-估值与基金重仓股配置监控_哪些行业进入高估区域__15页_1mb

报告摘要

金融工程：哪些行业进入高估区域？

核心内容

本报告分析了当前全市场及各行业股票的估值水平与基金重仓股配置比例，旨在监控市场情况，帮助投资者识别可能处于高估区域的行业。

主要观点

市场整体估值水平：
- 沪深300指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为11.98和23.62，分位数水平分别为26.82%和27.76%，处于较低水平。
- 沪深300指数整体法和中位数法计算的PB估值分别为1.30和2.68，分位数水平分别为10.82%和66.35%。
- 创业板指数PE估值较低，分位数水平分别为8.71%和21.41%；其PEG估值处于历史较低水平，分位数为0.47%。
- 上证50指数PE估值较低，分位数水平分别为28.94%和89.65%；其PB估值处于中等水平，分位数分别为47.76%和75.06%。
- 中证500指数PE估值处于中等水平，分位数分别为33.18%和44.00%；PB估值处于较低水平，分位数分别为16.71%和43.53%。
基金重仓股配置比例：
- 创业板指数基金重仓股配置比例为16.04%，分位数为82.35%，处于历史较高水平。
- 上证50指数基金重仓股配置比例为15.41%，分位数为19.61%，处于历史较低水平。
- 中证500指数基金重仓股配置比例为13.08%，分位数为58.82%，处于中等水平。
行业估值水平：
- 煤炭、石油石化、有色金属行业PE估值处于历史较低位置，分位数分别为0.45%、1.05%、1.80%。
- 房地产、消费者服务、商贸零售行业PE估值处于历史高位，分位数分别为99.85%、96.11%、92.37%。
- 建材、银行、房地产行业PB估值处于历史较低位置，分位数分别为1.35%、2.25%、5.69%。
- 消费者服务、食品饮料、电力设备及新能源行业PB估值处于历史高位，分位数分别为78.14%、72.16%、68.56%。
基金重仓股配置比例：
- 国防军工、电力设备及新能源、有色金属行业的基金重仓股配置比例处于历史高位，分位数分别为98.08%、96.15%、92.31%。
- 家电、通信、房地产行业的基金重仓股配置比例处于历史低位，分位数分别为5.77%、13.46%、13.46%。
国际估值比较：
- 上证50指数当前PE估值为11.62，预期估值为11.91；创业板指数当前PE估值为43.17，预期估值为36.71。
- 标准普尔500指数当前PE估值为19.52，预期估值为19.20；纳斯达克综合指数当前PE估值为31.53，预期估值为30.85。
- 道琼斯综合平均指数当前PE估值为16.37，预期估值为16.92；恒生中国企业指数当前PE估值为11.37，预期估值为10.28；香港恒生指数当前PE估值为13.04，预期估值为12.28。

关键信息

估值指标：
- PE（市盈率）和PB（市净率）是主要分析指标，PEG（市盈率相对盈利增长比率）用于评估成长性。
- 分位数水平用于衡量当前估值相对于历史水平的位置，分位数越高表示估值越高。
基金重仓股配置：
- 基金重仓股配置比例用于衡量市场资金对各行业或指数的偏好程度。
- 配置比例的分位数越高，表示当前配置比例越高于历史平均水平。
行业分析：
- 高估值行业包括房地产、消费者服务、商贸零售（PE）和消费者服务、食品饮料、电力设备及新能源（PB）。
- 低估值行业包括煤炭、石油石化、有色金属（PE）和建材、银行、房地产（PB）。
基金重仓股偏好：
- 高配置比例行业包括国防军工、电力设备及新能源、有色金属。
- 低配置比例行业包括家电、通信、房地产。

数据来源与测算方法

数据来源：
- 市值数据来自Wind数据库的周度总市值数据。
- 基本面数据来自Wind数据库的季报、中报、年报及业绩快报。
- PEG预测数据来自朝阳永续一致预期数据库。
- 基金重仓股数据来自Wind数据库基金季度报告，更新时间为每个季度结束后的十五个工作日后。
测算方法：
- 整体法：将指数所有成分股的指标分子值之和除以分母值之和。
- 中值法：取指数成分股指标值的中位数。
- 基金重仓股配置比例计算公式为：
  $$
  Position_{i,t} = \frac{MV_{i,t}}{\sum_{i} MV_{i,t}}
  $$
  其中，$i$ 为行业或指数，$t$ 为时间。