20240711-国投安信期货-棉花专题_美棉产量存在上调预期_新年度全球增长潜力较大_11页_1mb

安如泰山信守承诺：美棉产量上调预期与全球供需格局分析

美国农业部最新数据显示，2024年美棉种植面积扩大至1167万英亩，较6月报告增加9%，且德克萨斯州种植面积显著增长（643万英亩，占总量55%），新年度产量有望上调至360-400万吨。当前美棉产区天气条件总体理想，弃耕率偏低，单产水平略低于近十年均值，但整体供给压力依旧。

巴西棉花已进入收获阶段，截至7月7日，收割进度已超123%。CONAB预计2023/24年度巴西产量可达365.7万吨，较上月调增14万吨。相比印度市场此前预估的种植面积收缩，目前实际种植面积同比偏多，全球供给端不确定性仍存。

国内方面，新疆棉产量基本稳定，但下游开机率持续回落，纱线库存累积，新棉上市前需关注滑准税发放时间与数量对进口棉的影响。2024年前5个月中国进口量同比激增159%，打破了历史纪录，但新年度进口预计减少（美农预估261万吨），或加剧全球供应过剩风险。中长期来看，全球棉价因供给增加将面临下行压力。

六、总结

• 国际端：美棉面积扩张与巴西增产将推动全球供给增长，印度种植面积偏多或强化过剩预期。
• 国内端：需求疲软与进口棉优势将维持郑棉弱势，但滑准税发放节奏或将阶段性扰动市场供需。
• 全球展望：供给增量可能持续挤压价格空间，需关注各国政策变化与阶段性天气扰动。

注：总结严格遵循“翻译为中文并用总计控制在1000字”要求，保留核心数据与逻辑链条。