20181221-东北证券-如果美国政府再度关门_后续如何发展_9页_702kb

美国政府关门危机分析总结

核心内容

本报告分析了美国政府可能再度关门的背景、机制及历史经验，旨在评估此次危机对经济和市场的影响，并预测双方可能的应对方式。

主要观点

• 政府关门原因：当前危机源于特朗普与民主党在美墨边境墙修建拨款问题上的分歧，特朗普要求50亿美元，民主党则反对并限制预算。
• 历史经验：自1976年以来，美国政府曾多次停摆，最近五次分别发生在1995年、2013年和2018年，每次停摆均因两党在财政预算、政策分歧等问题上未能达成一致。
• 影响评估：政府停摆对经济和市场有负面影响，但历史数据显示其对股市冲击有限，且在当前经济下行压力较大的背景下，双方更可能迅速和解。
• 双方态度：白宫近期态度有所软化，表示愿意通过其他方式筹集资金；而民主党领袖仍持强硬立场，但历史经验表明国会通常会做出较大让步。

关键信息

1. 政府关门机制

• 联邦政府预算案需由众议院发起，参议院批准，并由总统签署。
• 若预算案未能及时通过，政府将启动临时预算案（continuing resolution）维持运作。
• 若临时预算案也未能通过，将导致政府停摆（funding gap）。

2. 近几次政府停摆情况

3. 政府停摆对经济和市场的影响

• 人员影响：约80万公务员受影响，其中40%将无薪休假，60%仍需继续工作。
• 经济损失：根据白宫估算，政府关门一周损失约100亿美元，2013年停摆造成经济损失约240亿美元。
• 股市表现：历史数据显示，政府停摆对股市冲击有限，1995-1996年、2013年停摆期间股市小幅下跌；2018年停摆期间股指不降反升。

4. 当前局势预测

• 和解可能性：由于双方均不愿政府停摆造成较大影响，预计会在短期内达成协议。
• 白宫让步：白宫可能通过其他方式筹集资金，而非坚持增加边境墙预算。
• 民主党态度：民主党虽未松口，但历史上常在停摆后做出让步，因此此次亦可能如此。

结论

综合历史经验与当前双方态度，若美国联邦政府再度关门，其对经济和市场的影响将有限，且双方预计会迅速达成和解。市场对此次事件已有充分预期，因此不会造成明显冲击。