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铜早报总结 20230719

品种观点

铜价上周回调后维持弱势，美零售销售数据虽略逊预期但整体强劲，导致美元指数偏强运行。伦敦铜价下跌而上海铜价上涨，但需求并未显著改善。基本面方面，海外铜矿供应干扰率上升，但国内产量因加工费高位而可能增加，进口依赖和库存压力存续，但库存累积速度放缓。中长期内，中美需求或有改善迹象，美联储加息接近尾声，但复苏过程波动；国内房地产限制和国际局势如财政举债、战争升级构成风险，导致有色金属短期涨势不强。

操作建议

建议投资者谨慎持有多单，针对国内合约，支撑位为67000元/吨，第一压力位69000元/吨。伦敦铜参考区间8400美元/吨至8580美元/吨。

利多因素

中国6月官方PMI指数环比回升0.2个百分点至49%，生产指数和新订单指数分别上升0.7和0.3个百分点，显示供需初步回升，铜锌库存下降和升水下调亦提供支持。

利空因素

电解铜升贴水下降85点至185点，上海保税区库存周减0.75万吨，但社会库存周增14.2万吨至1221万吨，LME铜库存周增150吨至75，425吨，显示局部供给压力。

风险因素

美国财政债务增加、美联储加息超预期以及中国政策执行不力可能加剧市场波动，影响铜价稳定性。