20231025-天风证券-爱美客-300896.SZ-23Q1-Q3营收净利润双增40_+_再生新品上市有望带动全年表现_3页_767kb

爱美客（300896）季报点评总结

业绩总结

爱美客在2023年前三季度营收同比增长45.71%，达到2170亿元，净利润同比增长43.74%，达到1418亿元。Q3单季度营收和净利润分别同比增长1758%和1327%，显示强劲增长势头。期间费用率有波动，毛利率同比提升1.3个百分点至95.07%，反映出高毛利产品如再生系列的贡献。

财务数据

公司财务基本面稳健，2023E至2025E预测显示营业收入和净利润持续增长，增速分别为40.01%、33.06%和32.74%。毛利率预计维持高位，净利率略有下降但盈利改善。关键财务指标包括P/E从2021年的71倍上升，体现了市场信心。

产品与创新

新品如生天使上市，与现有产品形成互补，开启再生系列化，有望带动全年营收增长。公司拥有多个在研管线，涉及肉毒、减脂等领域，预计2024年部分产品获批，进一步丰富产品矩阵和增长动力。

投资建议

维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润年均增速50.5%，因行业复苏和产品结构优化。报告强调公司在医美市场的龙头地位和长期价值。

风险提示

面临宏观经济波动、市场竞争加剧、行业政策和产品开发不确定性等风险。建议投资者关注销售和注册进度。