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报告摘要

晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会围绕多个行业及市场进行了分析，涵盖了固收、金属、汽车、非银、食品饮料、交运等领域，同时结合了国内市场表现、海外市场动态以及大宗商品走势，对当前市场环境和投资机会进行了综合点评。

主要观点与关键信息

一、固收市场

川普上台影响：被视为对债券市场可能构成黑天鹅事件，短期内市场避险情绪上升，但中长期将推动美国加息周期，对全球低利率趋势形成支撑，对中国债券市场构成利空。
通胀预期增强：10月PPI和CPI反弹，后期通胀压力可能加大，10年国债利率或冲击3%。
建议：债券市场调整压力或加大，需警惕通胀回升对债市的影响。

二、金属市场

黄金投资价值：黄金作为避险和抗通胀资产，其配置价值凸显。人民币贬值压力及全球黑天鹅事件频发，使黄金成为对冲工具。
政策与市场动态：
- 人民币贬值趋势难改，黄金配置需求稳增。
- 中国黄金协会数据显示，国内黄金ETF总持仓同比增长606.25%。
- 俄罗斯计划增加黄金储备，表明全球范围内对黄金的重视。
推荐标的：山东黄金、中金黄金、紫金矿业、湖南黄金、赤峰黄金。

三、汽车行业

新能源汽车补贴政策：政策调整对电动物流车行业影响较大，短期可能造成库存压力，但长期有助于行业优胜劣汰。
电池技术路线：三元锂电池仍被看好，但需关注其在客车领域的政策限制。
推荐标的：比亚迪、南京金龙、中通客车、科泰电源、力帆股份、骆驼股份、金鹰股份等。

四、非银金融

陕国投入股华龙证券：陕国投拟以2.8亿元入股华龙证券1.66%的股权，估值较低，符合信托行业扩张趋势。
行业趋势：信托行业具备外延扩张和周期景气上行的双重逻辑，建议关注安信信托、爱建集团等。

五、食品饮料行业

水井坊提价策略：公司宣布提价，预计对业绩形成积极影响。提价后，终端零售价仍具竞争力，市场拓展顺利。
盈利预测上调：上调2016-2017年净利润预测，对应EPS分别为0.37元和0.59元，目标价上调至22元，评级为“推荐”。
风险提示：高端复苏低于预期、产品放量不及预期、新市场开拓不达预期。

六、交通运输行业

大秦铁路运量回升：10月运量同比大幅转正，验证基本面见底，预计11月运量仍有望回升。
盈利预测上调：上调2016-2018年EPS，对应PE估值有提升空间，评级上调至“强推”。
股息率吸引力：年分红比例约50%，股息率超过4%，具备配置价值。

财经要闻与行业动态

一、行业掘金

国企债转股落地：广东首单国企债转股项目落地，广晟有色、中金岭南等有望受益。
苹果采购OLED：苹果大举采购OLED面板，OLED显示时代或已到来，利好相关产业链。
集成电路投资：华力微电子、中芯国际等加大投资，国内自给率低，未来需求有望爆发。
电动物流车推广：工信部发布新产品目录，预计政策落地后电动物流车产销放量。
炭黑行业景气：供需紧张，价格持续上涨，建议关注黑猫股份、永东股份。
肉鸡产业链：禽流感影响引种，行业供给紧张，鸡苗价格有望持续上涨，民和股份、益生股份等受益。
家电消费刺激：“双十一”带动线上需求，洗衣机、冰箱销售预期向好，建议关注美的集团、小天鹅A。
食品工业升级：《食品工业“十三五”指导意见》发布，关注乳制品、包装食品等。
尿素价格上行：国内尿素价格持续上涨，预计未来仍有上涨空间，关注四川美丰、鲁西化工等。
橡胶价格大涨：沪橡胶主力合约连续上涨，关注海南橡胶。
玉米期价坚挺：政策推动及通胀预期支撑玉米价格，短期有望保持坚挺，关注丰乐种业、登海种业等。

二、公司动态

金融行业：陕国投拟参股华龙证券，华龙证券新三板挂牌。
环保行业：华控赛格参与玉溪市PPP项目，巴安水务中标尼泊尔供水项目。
公用事业：韶能股份发展再生能源业务，金路集团定增通过。
新能源与电力设备：科陆电子中标，中来股份股东减持。
通信行业：键桥通讯停牌重组。
计算机行业：康拓红外高管减持。
电子行业：大恒科技股份将被拍卖，朗科智能设立创投基金。
传媒互联网：读者传媒认购华龙证券股份，雷曼股份放弃中超LED屏供应商资格。
机械行业：金明精机与西门子战略合作。
医药生物：广生堂布局乙肝治疗，莱美药业收购西藏泰达。
基础化工：上海家化获增持，利尔化学实施技改扩能。
石油化工业：中泰化学PVC价格继续上涨。
房地产行业：万科A持股增加，中房地产整合板块。
建筑和工程：东方园林预增上调，华电重工签署大额合同。
交通运输仓储：中昌数据出售股权，新宁物流挂牌新三板。
农林牧渔：大北农签大额合同，吉林森工重组获同意。

市场表现

海外市场

恒生指数：-1.95%
道琼斯指数：+1.4%
纳斯达克：+1.11%
标准普尔：+1.11%
日经指数：-5.36%
金融时报：+1.0%

国内市场

上证指数：-0.62%
沪深300：-0.54%
深证成指：-0.61%

大宗商品走势

纽约原油：-0.27%
BDI：+4.72%
LME铜：+3.53%
LME铝：+1.33%
COMEX黄金：+0.03%

投资建议与评级

行业投资评级：
- 推荐：包括新能源汽车、黄金、集成电路、物流车、炭黑、玉米等。
- 中性：未明确提及，但需关注政策变化及行业周期。
- 回避：未提及，但部分行业存在风险。
公司投资评级：
- 强推：大秦铁路
- 推荐：水井坊、部分黄金及新能源相关企业

风险提示

债券市场可能面临更大调整压力。
新能源汽车补贴政策可能影响短期行业库存。
高端白酒复苏不及预期、产品放量不达预期、新市场开拓不达预期。
运量回升不及预期。
部分行业如煤炭、钢铁等存在政策与市场波动风险。

总结

本次晨会内容聚焦于当前市场热点及行业趋势，涵盖固收、金属、汽车、非银、食品饮料、交运等多个领域。核心观点包括：川普上台对债券市场构成利空，黄金与抗通胀资产配置价值凸显；新能源汽车补贴政策推动行业优胜劣汰，三元锂电池技术路线受关注；大秦铁路运量回升，盈利预测上调；水井坊提价策略有效，业绩有望提升；通胀预期与政策推动支撑玉米、尿素等农产品价格。整体来看，市场存在结构性机会，建议关注具备成长性与配置价值的行业及个股。

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