20240112-华宝证券-私募基金策略跟踪评价月报_基差和风格波动加大_市场中性策略不确定性增加_20页_4mb

市场行情回顾
2023年12月A股整体震荡下行，表现不佳，有色金属和通信板块领涨。风格方面，大盘价值表现相对最好，小盘股遭遇回撤。商品市场呈震荡分化走势，原油价格筑底，农产品多数下跌，溢价主要源于红海局势。

股票策略展望
市场以结构性行情为主，指数波动加剧可能增强高频策略优势。宏观经济需求偏弱需政策支持，资金面美债收益率下降缓解外资流出压力。量化策略在当前环境下alpha收益有保障，但股票策略整体性价比有限，主观多头策略需等待机会。

市场中性策略展望
选股端市值下沉有利于alpha收益保持，但对冲端股指期货贴水风险及机构敲入平仓可能短期冲击。风格切换和贴水扩大风险增加，收益延续性中等，建议在贴水收敛后布局或选择基差管理优秀管理人。

T0策略展望
市场交易热情低，指数未复苏难带动交投活跃，短期预期收益空间有限。需等待反弹提振交易热度，T0策略收益可能改善。

管理期货策略展望
商品市场分化严重，趋势不明确，受限于宏观乐观减弱和政策调整，CTA策略配置需谨慎。高频策略关注手续费政策影响。

风险提示
市场有风险，投资需谨慎。报告依赖数据假设，免責声明适用。