20130428-兴业证券-航运_数据周报-集运欧美线运价持续下跌_15页_1mb

集运欧美线运价持续下跌总结

核心内容概述

本报告分析了2013年4月22日至28日期间，中国航运市场的主要表现，包括沿海散货市场、干散货市场、油轮市场和集运市场的运价走势及影响因素。整体来看，运价持续下跌，市场面临压力，但部分航线有所回升迹象。

主要观点

沿海散货市场

• 运价下跌：本周沿海运价综合指数报收1064点，周跌0.5%。
• 煤炭运价：秦皇岛-上海煤炭运价为27.3元/吨，周跌0.5元/吨；秦皇岛-广州煤炭运价为37.1元/吨，周跌0.3元/吨。
• 运输需求：秦港煤炭日均调入量周涨5.1%，但港口日均吞吐量周跌4.1%，显示煤炭运输市场进入淡季。
• 原因：经济复苏缓慢、社会用电量减少及天气转暖导致需求下降。

干散货市场

• BDI指数下跌：本周BDI收于871点，周跌1.9%。其中BCI上涨1.0%，BPI下跌9.5%，BSI下跌0.2%。
• Cape船运价：Cape船平均TCE为6045美元/天，同比下滑18.3%；Pana船平均TCE为7815美元/天，同比下滑7.4%。
• 原因：钢价下跌影响铁矿石需求，尽管二季度为建筑旺季，但需求仍低迷。

油轮市场

• BDTI下跌：本周BDTI报收622点，周跌1.6%；BCTI报收616点，周跌1.1%。
• VLCC运价：VLCC平均TCE为4564美元/天，周跌36.3%；Suezmax、Aframax、Panamax运价分别下跌19.1%、24.5%、5.0%。
• 原因：亚洲炼油厂检修导致运输需求减弱，同时供给过剩，运价下跌。

集运市场

• SCFI指数下跌：本周SCFI报收于1049点，较上周跌3.4%。
• 欧线运价：欧线运价报收818美元/TEU，周跌6.5%；美西航线报收2102美元/FEU，周跌3.2%。
• 装载率不足：欧线平均舱位利用率为八成，船公司为扩大市场份额持续下调运价。
• 未来展望：多家公司宣布5月下旬上调美线运价，幅度为400美元/FEU，运价能否持续取决于装载率提升。

关键信息

运价趋势

• 沿海散货市场运价持续下行。
• 干散货市场运价整体下跌，Cape船运价跌幅显著。
• 油轮市场运价受供给过剩和需求减弱影响，普遍下跌。
• 集运市场欧线运价持续下跌，美线运价略有回升但整体仍承压。

市场影响因素

• 经济复苏缓慢：影响煤炭及干散货运输需求。
• 天气变化：煤炭运输市场进入淡季。
• 新船交付：增加市场供给，对运价形成压力。
• 钢价下跌：影响铁矿石需求，导致干散货运价下跌。
• 亚洲炼油厂检修：导致油轮市场供给过剩，运价下跌。

公司表现

• 中远航运：股价3.41元，评级为增持。
• 中海集运：股价2.17元，评级为增持。
• 中海发展：股价4.23元，评级为增持。
• 中国远洋：股价3.37元，评级为中性。
• 招商轮船：股价2.28元，评级为增持。

风险提示

• 全球经济低迷
• 国内经济硬着陆
• 油价剧烈波动

结构与数据

沿海散货市场

• 运价指数：综合指数1064点，周跌0.5%。
• 煤炭运价：秦皇岛-上海27.3元/吨，秦皇岛-广州37.1元/吨。
• 港口数据：秦港煤炭日均调入量58.7万吨，周涨5.1%；港口日均吞吐量66.2万吨，周跌4.1%。

干散货市场

• BDI指数：871点，周跌1.9%。
• Cape船TCE：6045美元/天，同比下滑18.3%。
• Pana船TCE：7815美元/天，同比下滑7.4%。

油轮市场

• BDTI指数：622点，周跌1.6%。
• VLCC运价：4564美元/天，周跌36.3%。
• 布伦特原油价格：周四报102.2美元/桶，同比上升4.2%。

集运市场

• SCFI指数：1049点，周跌3.4%。
• 欧洲航线：818美元/TEU，周跌6.5%。
• 美西航线：2102美元/FEU，周跌3.2%。
• 装载率：欧线平均舱位利用率为八成，船公司持续下调运价以扩大市场份额。

投资建议

• 行业评级：推荐，行业相对表现优于市场。
• 公司评级：
  • 中远航运：增持
  • 中海集运：增持
  • 中海发展：增持
  • 中国远洋：中性
  • 招商轮船：增持

数据来源与图表说明

• 数据来源包括中华航运网、Wind、Clarkson等。
• 图表包括运价指数走势、船队规模变动、TCE水平、运价WS值等。

其他信息

• 分析师：纪云涛、曾旭
• 研究助理：张晓云
• 机构销售经理联系方式：上海、北京、深圳地区均有详细联系方式。
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