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兴业银行2022年业绩快报点评总结

核心内容概览

兴业银行（601166）2022年业绩快报显示，其盈利能力在短期内受到一定压力，但随着市场环境改善和内部管理改革的推进，预计2023年第二季度起盈利将逐步修复。此外，不良贷款率环比改善，股东对银行的持续增持也显示出对未来发展持乐观态度。

主要观点

1. 营收短期承压，Q2有望改善

• 2022年营收增速：同比增加0.51%，环比前三季度放缓。
• 原因分析：
  • 2021年第四季度利息净收入基数较高，对2022年形成拖累。
  • 非息收入受债市调整影响较大，11-12月债市波动对兴业银行做市交易类资产造成显著影响。
• 2023年展望：
  • 利息净收入增速前低后高，预计2023年第二季度起净息差拖累逐渐缓解。
  • 非息收入在债市调整后有望改善，2023年下半年对营收的拖累将减弱。

2. 不良贷款环比改善，拨备覆盖率下降

• 不良贷款率：2022年末为1.09%，环比下降1bp。
• 拨备覆盖率：2022年末为236%，环比下降16pc。
• 原因分析：
  • 疫情对零售业务的冲击导致信用卡不良生成压力上升。
  • 对公不良生成趋稳，地产和地方政府融资平台风险可控。
  • 拨备计提方式优化，因客户评级较优，整体拨备水平有所下降。
• 2023年展望：
  • 随着地产政策支持和居民现金流改善，不良生成压力有望大幅缓解。

3. 股东增持，彰显信心

• 福建省财政厅：自2022年7月26日起，半年内增持0.19%股份，共斥资7亿元。
• 福建投资集团及华兴集团：自2022年1月起，一年内增持1.5%股份。
• 意义：股东的持续增持表明对兴业银行未来经营的信心，有助于稳定市场预期。

盈利预测与估值

财务数据摘要

• 营业收入：预计2023年同比增长4.18%，2024年增长9.47%。
• 利息净收入：2023年预计增长1.24%，2024年增长9.51%。
• 非息净收入：2023年预计增长10.00%，2024年增长9.40%。
• ROE：2022年为13.9%，同比略有下降。
• ROAA：2022年为1.03%，预计2023年增长至1.06%。
• 净息差：2022年为1.89%，预计2023年下降至1.79%，2024年回升至1.80%。
• 成本收入比：2022年为26.50%，预计2023年维持稳定，2024年略有下降。

风险提示

• 宏观经济失速：可能导致银行盈利承压。
• 不良贷款大幅暴露：若经济环境恶化，不良贷款可能显著增加。

股票投资评级说明

• 买入：预期证券相对于沪深300指数涨幅超过20%。
• 增持：预期涨幅在10%至20%之间。
• 中性：预期涨幅在-10%至10%之间。
• 减持：预期涨幅低于-10%。

行业投资评级说明

• 看好：行业指数涨幅超过10%。
• 中性：行业指数涨幅在-10%至10%之间。
• 看淡：行业指数涨幅低于-10%。

法律声明

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联系方式

• 分析师：梁凤洁、邱冠华
• 执业证书号：S1230520100001、S1230520010003
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• 研究助理：赵洋，zhaoyang03@stocke.com.cn

公司信息

• 总市值：371,859.13百万元
• 总股本：20,774.25百万股
• 收盘价：￥17.90

股票走势图

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