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股指期货周报20230312总结

核心内容

本报告为2023年3月12日的一德期货股指期货周报，主要分析了上周A股市场及期指市场的表现，并对本周市场走势进行了展望。报告还涵盖了A股与期指的数据跟踪、风险提示等内容。

一周市场回顾

市场表现

• 上证综指上周从最高点3342点回落至最低点3229点，现下方考验2月17日低点3223点和3200点一线支撑。
• 市场风格方面，金融周期消费等顺周期风格表现落后。
• 期指标的指数方面，中证1000（周涨幅-2.43%）表现相对强于中证500（周涨幅-2.90%）、沪深300（周涨幅-3.96%）和上证50（周涨幅-4.98%）。

资金面情况

• 北上资金上周大幅流出，为105.98亿元。
• 两市日均成交额为8337亿元，较前一周的8465亿元小幅回落。
• 两融余额小幅回升，现位于15900亿元左右。

国外影响

• 美联储主席鲍威尔在国会听证会上表示，若数据需要，将加快加息步伐，终端利率可能达到6%以上。
• 硅谷银行因流动性不足和资不抵债被联邦存款保险公司接管，引发市场对流动性风险的担忧。
• 尽管非农数据强劲，但硅谷银行事件导致市场风险偏好下降。

本周市场展望

市场预期

• 当前市场呈现轮动行情，大指数和题材股持续呈现跷跷板现象。
• 基本面层面，缺乏能容纳大资金体量、有足够业绩支撑或明确业绩预期的赛道。
• 各板块如消费、顺周期、AIGC等基本面存在不确定性。

政策与经济环境

• 2月金融数据超预期，信贷和社融增量显著，但经济修复仍需政策支持。
• 货币政策大概率保持稳健，短期内降准降息可能性较低。
• 财政政策将更多聚焦于结构性调整，与货币政策配合以维持经济复苏。

期指操作建议

• 指数层面预计继续弱势震荡，前期空单可继续持有。
• 成长板块整体表现将优于价值板块，但短期内市场仍呈现存量博弈下的轮动特征。
• 建议多IC空IH跨品种套利暂时观望，等待合适入场时机。

A股数据跟踪

全球主要指数表现

• 欧美股市大幅下挫，A股市场剧烈调整。

A股主要指数表现

• 上证综指、沪深300、中证500等主要指数均出现下跌。

成交额与两融余额

• 日均成交额小幅回落至8337亿元。
• 两融余额继续回升，位于15900亿元左右。

北上资金与新基金发行

• 北上资金大幅流出，为105.98亿元。
• 新基金发行变化不大，未出现显著增长。

风格指数表现

• 金融周期风格领跌，低市盈率指数跌幅居前。
• 顺周期板块整体表现不佳，尤其地产板块强度有限。

期指数据跟踪

各合约基差与移仓成本

• IF合约：基差分化，移仓成本大幅回升。
• IH合约：基差分化，移仓成本小幅回升。
• IC合约：基差略有收敛，移仓成本基本持平。
• IM合约：贴水小幅收敛，移仓成本基本持平。

风险提示

• 国内稳增长政策弱于预期。
• 经济和盈利超预期回落。
• 监管政策强于预期。
• 地缘政治不确定性。
• 中美摩擦进一步加剧。
• 美联储政策超预期收紧。
• 海外经济衰退强于预期。
• 海外通胀比预期更有粘性。
• 外围市场风险（流动性冲击）。

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