20161230-中投证券-2017年元旦特刊_42页_2mb

“金中投”2017年度策略总结

核心内容

2017年A股市场有望好于2016年，主要受益于深化改革红利释放、经济企稳、企业盈利回升以及政策支持。投资策略以优质蓝筹股为主，同时精选小盘成长股。市场将呈现震荡向好格局，上证指数核心波动区间为3000-4000点。

主要观点

1. 经济与政策环境改善：2017年是“十三五”规划实施的重要年份，深化供给侧改革和国企改革，推动经济结构优化和增长。
2. 市场机会结构化：随着经济回暖和政策红利释放，结构性机会将优于整体机会，重点布局受益于改革的行业和公司。
3. A股吸引力回升：市场风险偏好上升，股票配置价值提升，但货币政策趋紧将限制整体牛市。
4. 蓝筹股价值重估：受益于供给侧改革、盈利复苏及估值修复，低估值蓝筹股具有明显吸引力。
5. 小盘成长股机会凸显：新兴产业如智能制造、环保、新能源汽车等具备成长潜力，需精选优质标的。

关键信息

一、2016年A股回顾

• 市场走势：急跌回稳，沪强深弱，主板强于中小创。
• 板块表现：周期性板块（建筑建材、钢铁、煤炭等）和低估值蓝筹（银行、家电、汽车等）表现较好。
• 基建与供给侧改革带动市场复苏，但房地产和出口面临压力。

二、2017年影响因素分析

（一）利好因素

1. 深化改革：推进供给侧结构性改革和国企改革，尤其是混改，是政策主线。
2. 经济回暖：GDP增速预计6.7%，企业盈利有望回升，财政政策更趋积极。
3. 基建投资：PPP、一带一路等政策推动基建投资，助力稳增长。
4. 消费升级：汽车、家电、白酒等消费板块受益于消费升级和产品提价。
5. 金融监管：监管趋严，推动资本市场健康发展，提升市场信心。

（二）不确定因素

1. 全球经济脆弱：增速放缓，贸易保护主义抬头，影响我国外贸。
2. 美联储加息：美元走强，人民币贬值压力仍存。
3. 新股发行提速：股票供给增加，对市场形成压力。
4. 货币政策紧缩：防风险背景下，货币政策将保持稳健中性。

三、投资策略建议

• 主抓优质蓝筹股：如国企改革、基建、一带一路、化工资源、家电汽车、白酒、金融等。
• 精选小盘成长股：关注智能制造、环保、新一代通信、生物医药、新能源汽车、新材料等领域的优质公司。

四、主要潜力热点板块

1. 国企改革

• 重点：混改、兼并重组。
• 试点央企：佳电股份、东方航空、中国联通、文山电力、中国核建、中国船舶等。
• 地方国企：深物业A、深深宝A、隧道股份、益民集团、海立股份、安徽合力等。

2. 基建与PPP

• 推动因素：稳增长、一带一路、金融支持。
• 推荐公司：中国中铁、中国中冶、中国化学、中国电建、中工国际等。

3. 资源化工

• 重点：供给侧改革带动行业复苏，关注钢铁、有色金属、煤炭、稀土等。
• 推荐公司：宝钢股份、河钢股份、久立特材、南山铝业、驰宏锌锗、巨化股份、金禾实业等。

4. 汽车与家电

• 汽车：内生需求+政策托底，关注自主品牌、SUV、新能源车。
• 家电：消费升级驱动，关注小家电、厨电、智能家电。
• 推荐公司：长城汽车、上汽集团、中国重汽、潍柴动力、华域汽车、均胜电子、威孚高科、美的集团、格力电器、小天鹅A、老板电器、苏泊尔、飞科电器、海信电器、莱克电气等。

5. 酒类行业

• 白酒：提价、渠道改革、国企改革推动行业复苏。
• 啤酒与黄酒：受益于消费升级和价格调整。
• 推荐公司：泸州老窖、贵州茅台、五粮液、洋河股份、水井坊、山西汾酒、张裕、中葡股份、金枫酒业等。

五、金融行业

• 金融监管趋严，促进行业健康发展，长期配置价值凸显。
• 证券业：加强监管，促进行业规范发展，提升竞争力。

总结

2017年A股市场将延续震荡向好格局，结构性机会明显。投资应以价值投资为主，关注优质蓝筹股和精选成长股。重点布局国企改革、供给侧改革、一带一路、消费升级等政策受益行业，同时注意市场风险与监管变化带来的影响。