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银河视点总结（2013年11月14日）

一、核心内容概述

2013年11月14日的银河视点晨会纪要，围绕改革憧憬情绪、行业分析及投资策略展开，重点分析了国际市场、国内市场、期货与货币市场的行情变化，并对石化、农业、传媒、军工、建材、房地产等行业进行了深度点评，提出了结构性投资布局和行业主题投资的建议。

二、主要观点与关键信息

1. 策略观点：改革无牛市，转型出牛股

• 改革憧憬情绪已进入第三轮，市场情绪趋于疲软。
• 三中全会虽为改革注入灵魂，但改革是长期过程，短期冲击不可避免。
• 市场呈现“冬藏”格局，应关注消费股的防御属性，年底前布局消费板块。
• 明年两会后将关注成长股的落实方向，但需谨慎。

2. 石化行业：油气改革利好有限，天然气值得关注

• 油气改革对相关公司利好有限，不建议参与。
• 建议关注上游天然气生产企业、中游天然气管输板块及天然气应用领域，相关企业将受益。

3. 农业行业：土地制度改革催生主题投资机会

• 三中全会提出建立城乡统一的建设用地市场，推动农业规模化经营。
• 建议关注农业服务板块，如大禹节水、辉隆股份、吉峰农机。
• 现行土地政策强调公平，但需提高效率与可持续发展。

4. 传媒行业：改革推动转型，关注新媒体与创意产业

• 三中全会强调深化文化体制改革，促进文化央企与国企的整合。
• 传统媒体向互联网、OTT平台转型，人民网、百视通等具有新媒体基因的公司更具发展潜力。
• 民营企业在影视、游戏、广告等领域发展迅速，市场对其高成长性认可度较高。
• 推荐关注光线传媒、梅花伞-游族信息、人民网等个股。

5. 军工行业：国家安全委员会设立利好国防与信息安全

• 三中全会提出设立国家安全委员会，完善国家安全体制。
• 国防、信息安全、安防板块将从中长期受益。
• 推荐四创电子、长城信息、中国重工、洪都航空、中航电子、海特高新、航空动力等公司。

6. 建材行业：水泥价格稳中下行，关注区域差异

• 水泥价格环比上调，但华北地区因限产政策，价格下行压力较大。
• 华东、华中地区因传统旺季，需求稳定。
• 推荐关注四川双马、海螺水泥、华新水泥、祁连山、巢东股份、江西水泥、冀东水泥、金隅股份。

7. 房地产行业：土地制度改革与房产税改革影响深远

• 农村集体用地制度改革有望降低地价与房价。
• 城镇化需解决市民化问题，农民工纳入保障房体系是重点方向。
• 房产税改革将逐步推进，持有环节征税，交易环节减税。
• 推荐万科、招商地产、华侨城、华夏幸福。

三、市场数据概览

国际市场（2013.11.13）

国内市场（2013.11.13）

期货与货币市场（2013.11.12）

四、投资建议与评级体系

行业评级标准

• 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报10%-20%。
• 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。

公司评级标准

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

五、重要政策与行业动态

• 三中全会强调改革，包括国家安全、土地制度、城镇化、财政制度等。
• 厦门成立自贸区申报工作组，相关股票表现突出。
• 房产税改革将逐步推进，持有环节征税。
• 水泥行业呈现北跌南涨的区域分化。
• 多地推进航空航天基地建设，利好航空设备股。
• 油墨行业将逐步关停300吨以下产能。
• 拆船补贴细则即将出台，利好航运与造船行业。

六、联系方式

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