20150811-东兴证券-家具行业深度报告之定制篇_产品转型与渠道深挖助力行业发展_24页_2mb

家具行业深度报告之定制篇总结

核心内容

本报告主要分析了中国家具行业在经历高速增长后，逐渐进入平稳发展期的行业现状。指出行业增速由2005年的33%降至2014年的11%，主要受海外市场需求下滑影响，而国内市场则成为行业发展的主要驱动力。报告强调产品转型与渠道创新是未来家具行业增长的关键方向。

主要观点

• 行业增速放缓：家具行业已从高速增长期过渡至成熟期，预计未来增速将维持在9%左右。
• 外销不振：出口占比较高，但受劳动力成本上升及全球经济复苏乏力影响，出口增速下降，国内市场将更为重要。
• 国内市场平稳：家具消费主要由新婚家庭装修需求和旧家具更新需求构成，未来增长将更多依赖居民收入提升。
• 产品转型趋势：个性化定制家具将成为行业增长点，其市场份额从2009年的15%增长至2014年的40%，年复合增长率达22%。定制家具兼具个性化与规模化生产优点，且能有效解决小户型家装痛点。
• 渠道创新方向：企业需在传统渠道（经销商、自营店）和互联网渠道（电商平台、O2O）之间寻求平衡，以提升市场覆盖与用户体验。

关键信息

行业背景

• 家具行业销售增速放缓，主要受海外市场需求下降影响。
• 国内家具市场占比逐步提升，从2002年的70%降至2014年的45%。
• 2015年行业增速预计为9%，家具行业进入平稳发展期。

定制家具优势

• 个性化与规模化结合：定制家具通过C2B模式实现个性化定制，同时通过标准化零部件实现规模化生产。
• 解决小户型痛点：定制家具通过“量身定做”解决小户型空间利用问题，满足消费者对空间的个性化需求。
• 客户为核心：C2B模式让客户深度参与设计，提升消费体验与品牌粘性。

渠道分析

• 传统渠道：经销商与自营店仍是重要渠道，但企业需增强对渠道的掌控。
• 互联网渠道：通过电商平台、O2O模式拓展市场，降低门店成本，提升产品展示与销售效率。
• 渠道布局重要性：企业需在传统渠道与互联网渠道之间找到平衡，以扩大市场份额。

重点公司分析

行业发展趋势

• 定制家具市场将持续扩大，预计未来增速将保持在20%以上。
• 家具行业未来将更加注重产品设计、生产效率与渠道布局。
• 重点企业应加快布局全屋定制与互联网渠道，以增强竞争力。

投资建议

• 强烈推荐：索菲亚、曲美股份、喜临门。
• 建议关注：好莱客。

风险提示

• 房地产市场宏观调控可能影响家具行业景气度。
• 原材料价格上涨可能增加企业成本。

行业评级体系

• 公司投资评级：强烈推荐（相对强于市场收益率15%以上）、推荐（相对强于市场收益率5%~15%）、中性（相对市场收益率-5%~+5%）、回避（相对弱于市场收益率5%以上）。
• 行业投资评级：看好（相对强于市场收益率5%以上）、中性（相对市场收益率-5%~+5%）、看淡（相对弱于市场收益率5%以上）。

结论

定制家具凭借个性化设计与规模化生产优势，成为未来家具行业的重要增长点。企业需通过产品转型与渠道创新提升市场竞争力，重点布局全屋定制与互联网渠道。未来，具备强大设计系统、高效生产系统与广泛渠道布局的企业将占据行业领先地位。