2023煤炭行业发展简析报告-MCR嘉世咨询_17页_3mb

煤炭行业简析报告总结

核心内容概述

本报告围绕我国煤炭行业的发展现状、供需关系、政策支持、市场变化及未来趋势展开分析，旨在全面呈现煤炭行业在当前经济与政策环境下的运行特征。

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一、煤炭是我国消耗量最大的基础能源

• 煤炭由古代植物遗体经过成岩作用形成，根据碳化程度分为褐煤、烟煤和无烟煤；按用途可分为动力煤、炼焦煤、喷吹煤和无烟煤。
• 我国煤炭占能源总消耗比重超过50%，是最重要的基础能源之一，具有重要战略意义。

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二、煤炭需求周期与经济周期高度关联

• 2002-2011年：经济快速增长，煤炭消费随之上升。
• 2012-2020年：经济增速回落，煤炭消费增速放缓。
• 2021年以来：经济平稳复苏，煤炭消费回升。经济景气度直接影响下游需求，进而影响煤炭消费量和行业趋势。

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三、政策支持保障煤炭安全稳定供应

• 自2021年起，国家出台多项保供稳价政策，包括产能核增、表外产能合法化、停产煤矿复产等，以确保能源供应安全。
• 2022年，国家要求年内释放煤炭产能3亿吨以上，其中1.5亿吨来自新投产煤矿，另外1.5亿吨通过产能核增和复产实现。
• 保供政策的重心是促进产能释放，而非单纯稳价。

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四、全国煤炭产量同比增速明显加快

• 2021年Q4以来，全国煤炭产量同比增速加快，2023年3月产量达4.2亿吨，创“增产保供”以来的单月新高。
• 2023年前5月原煤产量同比增加8681万吨，其中新疆增量占比最高（40%）。
• 但新疆煤外运成本压缩有限，难以形成价格优势，对全国供给影响有限。

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五、我国是全球主要煤炭产出国与消费国

• 我国煤炭产出量与消耗量均居全球首位，占全球煤炭产出量的52.83%，占全球煤炭消耗量的52.8%。
• 2022年我国煤炭消耗量为88.41艾焦，同比增长1.0%；产出量为92.22艾焦，同比增长10.5%。

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六、煤炭资源存在区域错配

• 主要煤炭产地集中在山西、陕西、内蒙古和新疆，而需求集中在华东和华南地区，形成“北煤南运，西煤东调”的格局。
• 我国已构建“九纵六横”的联合运输网络，以应对区域供需不平衡。

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七、四大耗煤行业消费量占比超过80%

• 电力、建材、钢铁和化工是煤炭消费的主要行业，四大行业消费占比长期超过80%。
• 电力行业是煤炭最大的下游行业，需求粘性强。

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八、市场煤价下滑明显

• 2021-2022年煤价快速上涨，2022年港口5500大卡动力煤均价达1268元/吨。
• 2023年煤价大幅下滑，动力煤和炼焦煤的长协价格相对稳定。
• 动力煤年初累计下跌30-40%，炼焦煤下跌约30%。

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九、库存累积是导致煤价下行的决定性因素

• 2023年1-5月，全国煤炭库存增加约3269万吨，主要来源于进口煤增量。
• 电厂、港口和煤炭企业库存增长显著，反映出供需盈余，是煤价下行的主因。

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十、高比例长协将进一步提升煤企盈利稳定性

• 2017年后，我国煤炭行业以长协为主，新机制下基准价提高，浮动价波动性降低，煤企盈利中枢提升。
• 高长协模式有助于削弱行业盈利周期性，增强盈利确定性，改善现金流和资本开支结构。

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十一、新矿批复规模下降导致煤炭产量缺弹性

• 2019年以来，新矿批复规模下降，2020-2023年新批煤矿产能为1.09亿吨，仅占2022年煤炭产量的2.4%。
• 新建煤矿周期长，新增供给有限，未来煤炭供给释放将较为缓慢。

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十二、新增煤炭产能绝大部分仍是动力煤

• 2021-2022年新增产能达峰后开始放缓，预计2023-2027年新增产能50318万吨，其中动力煤占82.5%，炼焦煤占17.5%。
• 炼焦煤矿建设周期长，产能释放缓慢，影响行业结构变化。

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十三、煤矿安全生产事故显著增加

• 2022年煤矿安全事故数和死亡人数同比大幅上升，打破多年下降趋势。
• 国有煤矿事故起数多于民营煤矿，部分大型国有煤矿也发生事故，安全形势严峻。
• 事故频发促使全国加强安全检查，对核增产能质量进行倒查，预计年内增产节奏将放缓。

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十四、煤炭行业面临五大挑战

1. 煤矿事故频发：安全问题突出，影响行业稳定。
2. 有效利用产能到达瓶颈：全国煤矿有效产能利用率接近100%，进一步挖潜空间有限。
3. 可采掘矿井处于紧张期：367处煤矿面临采掘接续紧张，可能引发产量断崖式下降。
4. 煤质整体下降：洗选率下降，煤质下滑，影响能源效率。
5. 进口煤不确定性增加：国际局势紧张，进口煤发电热能下降，影响供需平衡。

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十五、煤炭企业重点关注四大趋势

1. 煤炭消费需求仍将处于高位平台区：全球煤炭消费将维持高位，亚洲地区尤其中国和印度将成为主要增长点。
2. 煤炭生产向更西更北部转移：内蒙古和新疆产能占比达51%，煤炭生产重心向西北方转移，加剧“产需错配”。
3. 高成本煤矿释放一定产量：部分高成本煤矿在政策支持下释放产量，其成本对长协价格形成支撑。
4. 国央企资产注入拉开序幕：优质资产注入上市公司，助力企业中长期稳健发展。

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总结

煤炭作为我国最重要的基础能源之一，其供需变化与经济周期密切相关，政策支持在保障供应安全方面发挥关键作用。尽管产量有所回升，但区域分布不均、产能释放缓慢、安全问题频发以及煤质下降等问题仍对行业构成挑战。未来，煤炭行业将面临“产需错配”加剧、长协模式强化、资产注入加速等趋势，企业需在保障安全和提升盈利稳定性之间寻求平衡。