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中泰证券可转债产业链图谱（2024年7月版）分析总结

这份可转债产业链图谱报告由中泰证券研究所于2024年7月发布，旨在为投资者提供当前可转债的分布情况分析。截至2024年7月8日，中国共存续535只公募可转债，研究团队依据申万行业、转债评级及产业链分布进行分类整理，以便于投资参考。

一、产业链分布概况

报告主要覆盖五大方向的产业链分类，标注了AA及以上评级的债券，以及7月8日收盘价低于100元的转债均已标示。产业链涵盖金融、上游周期、中游制造、地产、大消费、TMT以及环保等领域，每个板块均包含其下细分行业。

• 金融类（21只）：包括银行、证券、多元金融等二级细分，共列出21只高质量债券。
• 上游周期类（92只）：涵盖煤炭、钢铁、有色金属、化工、石油等，展示资源类产业链布局。
• 中游制造类（139只）：包括电力设备、公用事业、机械设备与汽车等，是智能制造板块较多的部分。
• 地产产业链（72只）：建筑工程、装饰、家居轻工等围绕房地产周期相关的产业链内容。
• 大消费类（100只）：从服装、医药、食品到医疗器械、商贸零售，消费类可转债品种多元。
• TMT产业链（93只）：电子、半导体、军工、计算机等多个细分领域，表现为市场重点关注板块。
• 环保（18只）：聚焦水务、固废治理、大气治理等绿色板块。

二、6月市场表现概览

报告特别列出6月内表现最佳与最差的转债，不仅列出涨跌幅，也包括转股溢价率、正股PE及市净率等相关数据，反映出可转债自身价格与股性间的动态。

• 表现最突出的转债主要集中于金融类（如苏租转债、南银转债）、上游周期类（如本钢转债）以及中游制造的部分电力设备、TMT板块。
• 表现较弱的转债则包括齐鲁银行转债、财通证券转债等，但值得注意的是，部分债券净值高企导致下跌，节奏与节奏主导的表现不一。

三、风险提示

• 政策与行业分类风险：产业链认定可能不尽准确，政策走向可能导致板块估值波动。
• 数据更新与准确性：研究对统计工具（如IFIND）依赖较大，存在信息滞后或提取失误风险。

四、重要声明

报告强调：

• 对信息服务提供的是参考用途，并不构成任何投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎，证券公司不承担因此导致的操作风险。
• 报告内容的有效性及知识产权受法律保护，未经授权不得引用或转载。

通过本报告，投资者可初步掌握可转债在宏观行业分类下的结构特征，同时也警示了投资信息风险，建议投资者结合自身判断与市场情报使用该份产业链分析图表。