房地产行业4月统计局数据点评及房地产月报：销售保持快速增长，回款支撑到位资金-20210517-中达证券-25页_1015kb

房地产行业4月数据总结

核心内容

2021年1-4月，中国房地产行业保持了快速增长的态势，销售和投资增速均处于高位。尽管部分城市土地成交面积和价格有所波动，但整体市场情绪逐步修复，房地产板块表现相对积极。

主要观点

1. 销售增长强劲：

   • 1-4月全国商品房销售金额累计同比增长68.2%（较2019年同期增长37.0%），销售面积累计同比增长48.1%（较2019年同期增长19.5%）。
   • 4月，44城新房成交面积环比下降3%，同比上升34%。
   • 一线城市销售增长较快，累计增幅分别为119%、77%及69%。
   • 佛山、北京、金华等城市二手房成交面积累计增幅居前，分别为121%、118%和110%。

2. 投资与开发保持高位：

   • 1-4月房地产开发投资完成额累计同比增长21.6%（较2019年同期增长17.6%）。
   • 土地成交面积累计增长4.8%，但土地成交价款累计下降29.2%。
   • 开工面积同比增长12.8%，竣工面积同比增长17.9%。
   • 1-4月开发资金来源累计同比增长35.2%，其中定金及预收款和个人按揭贷款增速显著提升。

3. 土地市场分化明显：

   • 4月百城住宅用地成交建面同比下降40.3%，一线城市同比上升145.2%，二线城市下降40.5%，三线城市下降58.3%。
   • 1-4月百城住宅用地成交建面同比下降24.4%，一线城市增长26.5%，二线城市下降27.8%，三线城市下降28.7%。
   • 成交楼面均价有所上升，溢价率提升明显，尤其在二线和三线城市。

4. 融资情况：

   • 境内外房地产融资活动逐步恢复，其中境外债券发行规模环比小幅上升，信用债发行规模增速有所下滑。
   • 个人住房贷款余额增速近期小幅下降，但销售回款仍为开发资金的重要来源。

5. 市场情绪与投资建议：

   • 市场情绪逐步修复，维持“强于大市”评级。
   • 悲观情绪释放为市场出清和优质标的寻找提供了机会，中型房企及物业板块表现较好。

关键信息

• 销售与投资：销售与投资保持快速增长，但土地市场热度有所分化，一线城市表现优于二三线城市。
• 资金来源：销售回款对开发资金来源的支撑作用显著，定金及预收款和个人按揭贷款增速提升。
• 城市表现：一线城市销售增长快，二手房挂牌量下降，价格稳定；三四线城市挂牌量维持高位，价格指数趋于稳定。
• 土地市场：一线城市土地成交面积和总价增长，但二三线城市成交面积和总价降幅扩大。
• 融资趋势：境外债券发行规模上升，信用债发行规模增速放缓，但融资活动整体恢复。
• 投资建议：市场情绪逐步改善，维持“强于大市”评级，中型房企和物业板块表现较好。

数据概览

风险提示

• “三道红线”政策和核心城市调控可能对后期投资增速产生一定影响。
• 三四线城市未来可能面临较大的供应压力。
• 融资渠道偏紧及土地市场调控可能影响房企拿地积极性。