20240915-天风证券-金属与材料行业周报_美联储降息预期升温_金价再创历史新高_16页_1mb

金属与材料行业周报总结

宏观经济影响

本报告分析表明，美联储降息预期升温是核心驱动因素。市场对经济复苏信心增强，美元汇率承压，利好有色金属价格。欧洲央行降息25基点，美国非农就业数据不及预期，缓解经济衰退担忧，但核心通胀顽固，限制降息幅度。整体宏观情绪扰动加剧，金属价格波动较大。

基本金属表现

• 铜：价格重心上移，沪铜收盘73960元/吨。供应端收紧，需求端进入消费旺季，库存大幅去库，支撑铜价。预计短期偏强震荡。
• 铝：价格下跌，沪铝收盘19745元/吨。消费旺季支撑库存减少，但进口增加和成本压力拖累价格。预计下周震荡运行。
• 铅和锌：铅价下跌，预计先扬后抑；锌价修复低位，供需双弱，预计震荡。

贵金属表现

• 黄金和白银：金价上涨0.35%，银价下跌2.47%。降息预期和就业数据喜忧参半，支撑黄金但抑制白银。预计下周小幅震荡。

小金属表现

• 锡：伦锡震荡偏强，涨幅1.68%。进口增加和CPI数据支撑价格，预计下周偏强震荡。
• 稀土永磁：价格小幅回调，供给端利好兑现，但需求疲软，预计稳中偏强。
• 其他小金属（钨、钼、锑、镁）：钨价下调，钼价回调整理，锑价小幅下降，镁价稳定，总体观望情绪浓郁。

风险提示

需求回暖不及预期、上游供给增加、库存累积风险。密切关注政策变化和市场动态。