20240903-国联证券-申通快递-002468.SZ-2024H1业绩表现亮眼_盈利同增100__6页_1mb

申通快递2024年第一学期业绩表现总结

申通快递（002468）在2024年上半年发布财报显示，营收实现大幅增长。2024年第一学期，公司实现营收21569亿元，同比增长1301%；归母净利润为437亿元，同比增长100.17%。其中第二季度营收11437亿元，同比增长105.8%，归母净利润247亿元，同比增长188.81%。

在业务量方面，2024年上半年公司完成快递业务量102.27亿件，同比增长32.47%，市场份额上升至12.76%，同比提高0.9个百分点，高于行业增速。第二季度完成快递业务量56.40亿件，同比增长29.21%。其中，单票价格下降0.26元，降幅11.35%，主要受轻量化小件产品占比提升及政策调整影响。

公司运营成本方面优化显著：单票成本同比下降12.44%，单票毛利为0.12元，毛利率提升至57.6%，同比上升11.7个百分点。依靠智能设备和干线路由优化，有效降低分拣和运输成本。

此外，公司持续加大资本投入，2024年上半年资本开支达152.8亿元，同比大幅增长41.62%。其推进的产能提升项目在本学期完成12项，推动日均单量突破6550万单，计划年内常态吞吐产能将超7500万单/日。

盈利预测方面，预计公司2024-2026年营业收入分别为48192亿元、55940亿元、63923亿元，净利润分别为820亿元、1189亿元、1428亿元。公司维持“买入”评级，目标价992元。

风险提示包括宏观经济复苏不及预期、快递价格竞争加剧、成本控制效果不达预期等可能性对公司盈利造成负面影响。