20250217-大同证券-煤炭行业周报_煤价低位运行_板块回调吸引力增强_12页_2mb

煤炭行业周报总结：

一、动力煤市场：供给端复工复产持续推进，煤矿开工率大幅提升，港口煤炭供应恢复常态。需求端受气温回升和下游企业陆续复工复产带动，电煤需求有所增加，但整体需求仍偏弱。进口动力煤到岸价格下降加剧了国内价格压力。受供给宽松和需求不足的双重影响，动力煤价格持续下跌。随着后续下游企业复工复产的深入，以及煤电企业盈利平衡点的调整，煤价有望获得支撑，呈现窄幅波动趋势。

二、炼焦煤市场：国内港口炼焦煤价格低位震荡，部分进口国炼焦煤价格小幅上涨，但港口到岸价下跌导致进口量收缩。炼焦和钢铁企业库存继续下降，下游需求虽受天气转暖影响略有减弱，但整体需求缺口尚未完全弥补。随着下游全面复工复产的推进及基建等需求增长，炼焦煤价格有望止跌企稳。

三、二级市场表现：煤炭板块受板块轮动影响，本周跌幅居前，整体估值呈现一定优势。建议投资者关注现金流充足、分红稳定的优质煤炭企业。

四、风险提示：终端需求大幅下滑、板块轮动加快、政策突变等是主要风险因素。此外，板块内价格低位运行，对投资者的吸引力有所增强。

五、政策与动态：国家将继续推进煤矿智能化改造，并对煤炭企业加大金融支持力度，促进煤炭行业平稳运行。

综上，本期煤炭市场供需格局维持偏紧状态，政策面支持力度不减，但价格仍受限于需求不振。未来随着下游需求陆续回升及进口压缩，煤炭价格有望迎来支撑，板块估值逐步修复。建议投资者保持对煤炭板块的长期关注。